记者 牟龄

　　据普益财富的最新统计，5月份有461款银行理财产品到期，其中91.54%的理财产品实现了预期收益。银行理财产品的月收益实现率超过90%，这在今年前5个月的统计中还是首次出现。与此同时，在海外市场普涨的情况下，各类QDII产品也纷纷反弹，大幅减亏。综合多方面因素看，未来银行理财产品收益实现状况或将逐步向好。

　　信贷资产类产品收益状况明显好转

　　据统计，5月份共有461款银行理财产品到期，其中91.54%的理财产品实现了预期收益。到期年收益率在5%以上的理财产品近140款，市场占比为29%。到期的投资于特殊对象的理财产品也有良好表现，1款投资于其他理财产品和3款投资于收益权的理财产品到期都实现了预期收益，且其中两款投资于收益权的理财产品到期年收益率达到了7%。此外，两款投资于股权的理财产品到期也取得较高的收益率。

　　今年前4个月，银行到期理财产品实现预期收益的占比一直在86%上下浮动，有的月份甚至只有85%，创下了自2008年8月以来的新低。5月份有91.54%的理财产品实现了预期收益，不仅市场占比明显增加，也终于走出了前4个月徘徊不前的窘境。

　　西南财经大学信托与理财研究所张星说，信贷资产类理财产品收益情况较好，是收益实现率显著提高的主要原因。5月份到期的200余款信贷资产类理财产品中，仅有17款理财产品到期未实现预期收益，相比前几个月该类理财产品的表现，其收益实现能力明显好转。

　　张星说，之前受几次降息影响较大的信贷资产类产品目前大部分已被陆续消化，并不排除以后各月会有期限较长的这类产品到期，但高峰已过，数量会明显减少，信贷资产类产品收益状况将会进一步好转。实际上，5月份到期的信贷资产类理财产品中，降息后新发行理财产品就已占了相当大的比例，因为银行在理财产品设计中已经考虑了利率因素，所以信贷资产类理财产品的收益实现能力明显提高。

　　除了信贷资产类产品外，结构性理财产品到期收益实现能力也有所回升。统计显示，5月份52款结构性理财产品到期，其中33款理财产品到期实现了预期收益。但仍有10款到期实际收益为零，4款理财产品到期收益为负。

　　张星认为，结构性理财产品出现收益为零或为负很难避免，就是目前新推的结构性产品也同样，但与信贷资产类产品一样，“最坏的时期”基本已经过去。

　　各类QDII理财产品争相反弹

　　近期，全球金融市场出现了普涨走势，各国股票市场保持了不同程度的上扬，商品市场也强势反弹，原油、黄金价格连连大幅拉升。挂钩海外市场的各类QDII理财产品也争相反弹。

　　截至2009年5月31日，普益财富跟踪的正在运行的338款QDII理财产品中，实现正收益的QDII理财产品有22款，相比上月增加5款；326款QDII理财产品收益率出现上涨，占比超过96%，其中95款QDII理财产品的平均月涨幅超过10%。其中，股票型QDII理财产品中以新兴市场概念涨幅居前；关联于原油、黄金等商品市场的QDII理财产品则全部实现上涨。截至5月31日，QDII理财产品平均累计收益率为-27.62%，上月同期则为-35.05%，QDII理财产品收益率曲线进一步回升。无论是在中资银行还是外资银行，实现正收益理财产品增加，亏损超过50%的理财产品大幅锐减，占比显著下降。

　　相关分析认为，若投资者对全球特别是美国经济复苏的预期进一步加强，市场将焦点转移至经济复苏的潜力上来，则市场情况会进一步好转。如此，QDII理财产品将有望进一步减亏，特别是一些净值在0.95的理财产品将可能较快进入正收益行列。

　　预期收益率持续低位尚难改变

　　尽管银行理财产品收益实现状况有所改善，但是新发产品的预期收益率却持续走低，这对理财产品运行状况的向好多少有些减色。

　　5月份理财产品的预期收益水平已降到2008年以来的最低点。当月，56款3个月期以下的理财产品，预期年收益率在1.65%至3.3%之间，平均预期年收益率为2.25%；25款3个月至6个月期的理财产品，其预期年收益率在1.8%至3.8%之间，平均预期年收益率为3.00%；58款6个月至1年期理财产品，预期年收益率最低为2.7%，最高则为5.00%，平均预期年收益率为3.64%。对比同期定期存款利率，理财产品的收益率与其之间的差额正在逐渐缩小。

　　目前，银行理财产品发行占比最高的为债券和货币市场类理财产品，占人民币理财产品总数的四成多。但2009年以来，由于货币市场利率保持低位，债券市场以盘整为主，这类理财产品的预期收益率已在低位运行较长时期。

　　张星分析认为，由于宏观经济企稳回升有待巩固，加之市场资金充裕，尽管收益率水平整体较低，但向上调整的压力也较大。在市场基准利率没有改变的情况下，银行理财产品预期收益率低的状况很难改变。当然，IPO重启短期内将会对市场资金面产生一定的影响，如若货币市场利率波动加大，债券和货币市场类理财产品持续低位的收益情况可能会有所改变。

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