在银信合作产品被叫停一个月后，银监会近日再下一文，要求银行将此前发生的银信合作的表外信托资产在今明两年内全部转入表内，并按照150%的拨备覆盖率计提拨备。业内人士分析，由于文中没有再提禁止银信合作，也意味着此前的“叫停令”已然作废。

　　信贷额度将被挤占5000亿

　　10日晚间，银监会下发了《中国银监会关于规范银信合作理财合作业务有关事项的通知》(简称《通知》)，规定自发布之日起，对之前约定和发生的银信理财合作业务，商业银行应严格按照要求将表外资产在今明两年转入表内，并按照150%的拨备覆盖率计提拨备，并且大型银行应按照11.5%、中小银行按照10%的资本充足率计提资本。

　　数据显示，今年上半年银信合作业务规模已超2万亿元。有分析师表示，扣除贷款剩余期限和信托产品期限匹配的信托产品，估计会有总额5000亿元左右的资产会转入表内。对此，某国有商业银行的相关人士表示，《通知》会挤压原来就不充裕的信贷额度，但总体影响不大，“一是转入表内的资产总额应该能够消化，5000亿元左右的转入资产不到下半年3万亿元信贷额度的1/6，而且可以在今明两年平均摊入，因此不会产生隐性信贷骤减的情况；二是业内对此已经早有预期。”

　　信贷类产品无“生存空间”

　　国泰君安银行业分析伍永刚表示，7月份银监会叫停银信合作，而《通知》下发则意味着在对银信理财业务加以规范的基础上重新恢复了。但其中“融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%”的规定，也使得这种被市场俗称为信贷类银行理财产品在短期内根本没有“生存空间”。

　　据中信证券的最新研报统计，融资类银信合作理财产品的存量规模约1.6万亿元左右，占目前银信合作产品的总规模达到80%。目前信托公司均已超过30%的监管指标，预示着融资类银信合作不能再展开。而普益财富的统计也显示，2010年之前，信贷类银行理财产品占到整体银信合作产品发行数量的70%—80%。进入2010年后，受一系列收紧银信合作政策的影响，此类产品尽管发行有所下降，但占比仍然达到50%以上。

　　1年期以下理财产品将消失

　　用益信托的首席分析师李杨告诉记者，《通知》中规定信托公司开展银信理财合作业务，信托产品期限均不得低于1年；信托公司信托产品均不得设计为开放式。这意味着银行不能再发行1年期以下信贷类理财产品。这样规定主要是防止银行用多个理财产品来对接同一个信托产品，7月份叫停了银信合作之后还有信贷类产品销售就是这个原因，“同一个信托融资项目获批了，银行可以把它打包几只产品，1年期的可以做成4只3个月期的产品发售。”

　　而银率网数据显示，今年7月份银行共发行了915只理财产品，其中有594只为信贷类，在全部产品中1年期以上的只有14只。从上半年整体情况来看，1年期以上产品的发行量占比最高也未超过5%。进入8月份，招行的“贷里淘金”及工行的“稳得利”、“理财金账户”专属信托投资型产品发行量最大的，期限最短的在11天投资期内就有2%的预期年收益率。如果1年期以下产品停售，则意味着即使银信合作马上恢复，也有超过95%的产品将无法销售。对此，部分银行理财师也表示了无奈，“现在市场的投资机会比较多，客户都不愿意锁定太久。”

　　高收益产品门槛更高

　　李杨表示，在银信合作发行信贷类理财产品受限之后，信托公司肯定要推出更多的信托产品，还可以发行集合理财产品。由于是通过银行代销或包销的形式，因此这种产品并不在此次细则的约束范围之内。

　　但记者发现，目前各家银行也有信托产品或集合理财产品在代销，但其门槛相当高。“我们代销的信托产品都是卖给贵宾理财客户以上级别的客户的，起售的门槛一般都在100万元以上，但这还不算高的，有些信托计划动辄需要千万元申购。”某中资银行的理财经理解释说，相比之下，普通信贷类银行理财产品申购门槛只有5万元，但目前一年期产品的年化收益率也能达到4%以上，不仅大幅高于1年期定期存款利息，而且也高于货币类理财产品普遍不足3%的年化收益率。“一旦这些产品受限，也就意味着普通人很难再购买到高收益的产品。”李杨坦言。