李彬

　　古人行军打仗，讲求兵马未动，粮草先行。这条规律似乎也适用于银行业的放贷大战。而如今，大战未了，不少银行的“粮草补给”却开始面临危机。

　　资本充足率普遍下降

　　2008年底，金融危机几近见底，在国家政策指引下的一轮刺激经济计划使不少项目开始上马，银行贷款顺势而起。2008年底，多家银行的资本充足率处于近年来的较高水平。然而，经过2009年上半年新增贷款的天量增长，银行业的资本充足率和核心资本充足率开始大幅下滑。

　　根据Wind资讯统计，截至2009年6月30日，14家上市银行中，除深发展以外，其他13家银行资本充足率较去年底均呈现不同程度的下降；而从核心资本充足率来看，14家银行相较去年底水平全部下降。

　　其中，兴业银行、中信银行、北京银行、宁波银行资本充足率都下降超过2个百分点，核心资本充足率下降也均超过1个百分点。而南京银行这两个指标更是分别下降了8.92和7.37个百分点。

　　上海证券银行业分析师郭敏表示，上半年信贷大量投放后，大部分银行的资本充足率明显下降，部分银行的资本充足率下降至10%，迫近监管下限。“短期内，补充资本金的方式较慢，部分接近监管红线的银行信贷投放将会受到明显抑制。”她指出。

　　而事实上，银行的融资需求越来越紧迫。一方面，不少股份制银行的资本充足率已逼近监管底线；而另一方面，从2010年底开始，工、农、中、建、交、招商银行和国开行将实行《新巴塞尔资本协议》，而新规需银行资本充足率达到12%，目前，监管部门对大行资本充足率的要求为10%，中小银行为8%。

　　资金补充多面受限

　　面对资本充足率下降的局面，银行如何补充资金却陷入新的窘境，此前通过发行次级债来高效、快捷、灵活地提高银行资本充足率的方法将难以奏效。

　　2009年8月3日，银监会发布《商业银行资本充足率计算指引》(第3次征求意见稿)。根据新办法，计算资本充足率时资本扣除项的范围大大增多，而这种静态变化可能导致商业银行资本充足率的下降。

　　2009年8月18日，银监会向各家银行下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(征求意见稿)。征求意见稿指明，商业银行交叉持有的次级债需从附属资本中扣除。同时，发行次级债及混合资本债等监管资本工具补充附属资本时，主要商业银行(国开行、国有商业银行和股份制银行)核心资本充足率不得低于7%，其他银行核心资本充足率不得低于5%。

　　一方面发行门槛提高，一方面销售渠道受限，昔日被用来提高资本充足率的利器已难展身手，次级债的发行越来越困难。

　　银行或将转向股权融资

　　融资需求急切，惯常的融资工具又受到限制，银行也开始转向其他渠道来寻求出路。从目前情况来看，股权融资或将成为银行的新宠。

　　资料显示，目前华夏银行、深发展、民生银行和招商银行的核心资本充足率低于7%，而除华夏银行外，其余三家均有股权融资计划。其中，民生银行计划港股融资200亿元左右，深发展定向增发中国平安106亿元，招商银行配股不超过180亿元。而分析师表示，预计这三家银行融资后的核心资本充足率均能超过7%。

　　而浦发银行非公开发行A股股票、拟筹资不超过150亿元的申请也已获证监会批准。浦发高层此前对CBN记者表示，非公开发行完成后，该行资本充足率可提高一个多百分点。

　　此外，次级债新规如果正式实施，也会使部分银行已有的发债计划受阻，或将转向股权融资。

　　中信证券一份报告显示，从截至目前搜集的数据来看，交行、民生、华夏、深发展发行次级债及混合资本债超过核心资本25%。而根据各行发行次级债的计划，交行、华夏、深发展尚有850亿、100亿和85亿未发，建行继续发行200亿也将超标，工行继续发行600亿尚在标准之内。

　　“如果发行次级债及混合资本债的标准确定，这些银行的次级债发行计划都会受到影响，部分银行可能转向股权融资来补充资本。”中信证券银行业分析师朱琰表示。

　　而申银万国银行业分析师厉雅敏则指出，股份制银行在资本充足率和核心资本充足率方面都要低于国有银行和城商行，未来的融资压力最大。国有银行目前资本充足率尚可，但由于保险公司在短期内难以承接其转让的大量次级债，因此在2010年末前后也将会考虑合适的股权融资计划。

　　而中行已经流露此意。在今年的中期业绩发布会上，中行行长李礼辉指出，补充资金的方式包括利润留存转增资本金、通过股市定向增发或配股、发行可转债、发行次级债等，而中行正在制定全面的补充资本金计划，将综合考虑平衡各种因素，选择合适的融资方式。

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