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越来越多的银行在2009年宣布了好消息。瑞信和德意志银行是3月24日才宣布2009年初的较好业绩。目前的好消息可能掩饰了未来的不祥消息,可是对于一些银行来讲,这至少代表一个新时代的开始。
银行老总们乐观的态度跟2008年底的惊慌失措形成了鲜明的对比。瑞信宣布2009年将是一个“强有力的开始”,而德意志银行的首席执行官阿克曼也表示2009年是一个“好的开始”。美国银行、摩根大通和花旗之前也有类似的评论。花旗的首席执行官潘伟迪甚至宣布银行的表现是七个季度内最好的。
好消息是银行竞争减弱,使得费用有所上升。尽管受到金融风暴的影响,但由于市场的波动性,为客户买卖利率、外汇和商品等业务仍然繁荣。政府开支和改革也提供了收入的新来源。
可是,一条好消息并不代表整个市场的恢复,银行可能面临更多的挑战。贷款损失的影响需要一段时间才会释放出来,银行还没有感觉到近两季度GDP下降带来的压力。
业务的发展必定会减缓。外汇买卖会受到经济衰退和贸易减少的影响。定量宽松政策会使利率下降,从而影响收入。更严格的资本金要求会降低银行盈利能力。
“好的开始”具有更宽泛、更重要的含义。在信贷泡沫时期,银行家和投资者过于注重收益表而让银行资产增长得太快,但在过去六个季度中,这个现象完全被逆转。
即使投资者现在已经非常注重资产负债表,他们将来也必定仔细研究该表。银行现在呼吁投资者注意收益表,这可能表明他们对未来的盈利已经做好了准备。
(摘自Breakingviews专栏)
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