富滇银行股份有限公司 夏蜀董事长、党委书记

　　这封信来自：中国云南省昆明市拓东路41号

　　夏蜀先生，中国社会科学院研究生院博士，北京大学经济学院博士后，高级经济师、高级会计师。现任富滇银行股份有限公司董事长、党委书记。

　　亲爱的理财周报读者：

　　你们好！

　　中国经济又到新的调整时刻。

　　但问题的核心还是实体经济和金融关系问题。实体经济是中国经济的希望，金融是实体经济的车轮。实体经济向前走，国家才向前走。金融向前走，实体经济才向前走。

　　全球各国在实体经济、银行体系和资本市场之间的关系中大致可以分为两大类——实体经济发展以资本市场为主还是以银行体系为主。一般来说，资本市场是风险市场，其本质是以鼓励创新/冒险为导向；银行体系则是借贷市场，以稳健经营为导向。这两种模式并没有绝对的优劣之分，而且多数国家是处于两者之间，之所以形成这样的差别，更多的是依据自然禀赋、国民性格以及各国经济发展历史而形成的。

　　中国目前实体经济发展也是以银行体系为主，纵观大多数以银行体系为主的国家，多是以制造业为主的国家，从这个角度来看中国目前的经济结构和金融结构大体是相配合的，另外从中国经济目前的发展阶段来看，这种模式还将在较长时期保持下去。需要注意的是，以银行体系为主的国家，其银行业发展的根基是稳健经营的实体企业，只有实体企业得到更好的发展，银行业也才能更好的发展，银行业、实体企业的发展是互为前提的。但自从2011年以来的宏观调控，造成了整体资金偏紧的格局，这亦造成了部分企业的倒闭。这种局面已经造成了实体经济明显的“资金挤出效应”，大量资源逃离实体经济，进入虚拟经济循环，造成各种炒作成风。我们说调整结构，就是资源配置要适应中国经过的发展需要，是挑战和应战。当前，民营经济已经从一无所有到半壁江山。但在中国金融结构中，民营经济只得到了15%的金融资源。金融的出路，就是适应中国经济结构的出口。它的一个轮子必须给予民营经济，让金融为中国民营经济真正插上腾飞的翅膀。民营经济腾飞了，中国经济才腾飞了。

　　2011年12月20日