舒时 徐欢

　　摩根大通董事总经理及中国证券及大宗商品主席李晶日前在记者招待会上预计，适度宽松的货币政策将持续两年。

　　上半年GDP增长为7.1%。李晶认为，出口急剧下滑是GDP(国内生产总值)下降主因。GDP三大动力——投资、消费和出口的贡献同比显著调整，消费增长3.8%，投资增长6.2%，而出口增长-2.9%。去年11月后的10个月，出口持续疲软、逐月下降，复苏之路仍然漫长，但自今年10月起会出现回升迹象。

　　经济结构需更为平衡，经济增长动力开始从依赖出口转向拉动内需。摩根大通认为，内需仍然强劲，主要表现在零售方面。零售业从2月起显著回升，而消费者对经济前景表现乐观，是零售业回稳的巨大动力。用电量自年初起呈显著回升态势。根据有关统计，8月用电量同比增长9.3%，主要用电行业为钢铁、铝业等，预计年底用电量将再创新高。此外，石油、煤及铜的需求仍然强劲。

　　对于市场关注的贷款问题，李晶说，经历上半年急剧上升后，下半年贷款增长有所放缓。预计短期贷款有所减少，但中长期贷款仍然强劲。存款充足，对经济仍有支撑作用。

　　整体而言，李晶预计，今年GDP8%的经济增长目标可以实现，明年CPI(居民消费价格指数)、PPI(工业品出厂价格指数)会温和下滑。

　　在李晶看来，股市依然较为乐观。

　　李晶表示，A股具有投资潜力，预计未来一年上证指数可攀升至4000点。新股密集上市可能是近期A股调整的重要因素。A股、H股溢价比较低，年底前会保持在10%~40%。资金充足是A股价格较高的原因，A股和H股的差距不会消失。

　　李晶认为，恒指年底前仍有10%~15%的上升空间。她看好的板块包括：上游资源类股份，如石油、煤及铜等，因为需求仍然强劲；内需股及网络股可能受惠于居民收入上升；中资银行股今年盈利增长平稳，明年增幅更高，即使坏账率可能轻微上升，但仍在可控范围之内。

　　对于近期香港市场新股频频“破发”的现象，李晶认为并非企业基本面问题，只是定价太高。