随着实体经济去杠杆化的持续，企业出现违约的概率大幅提升，P2P借款项目能否按时回款成为一大难题。只有那些经营稳健、获客成本低、实行抵押债权的P2P平台才不会受此影响。

　　文/本刊记者 徐卓航

　　随着实体经济去杠杆化的持续，企业出现违约的概率大幅提升，债务利息的压力远超现金流，从而引发大批倒闭、违约。对激进型P2P平台来说，原先为了扩张规模而盲目借出的借款项目能否按时回款成为一大难题；反观那些不盲目扩张，以较低成本获取两端客户，实行抵押债权保障投资人本息安全的稳健型平台反倒不受此影响。

　　“三类成本”低

　　众所周知，成立一家P2P平台不难，但要运营好却不易。撇开运营成本不计，线下风控成本、获客成本、融资成本，都已压得平台喘不过气来。据统计，在线下风控成本方面，每个借款人信用数据的成本大概需要100~200元；获客成本则更高，第三方搜索引擎的推广渠道费已增至300~500元，有的甚至达到800~1000元；融资成本就更不用提了，为了以较高的收益率吸引投资人，动辄18%的平台不在少数。在这种情况下，就算借款人不违约，平台想可持续地运营下去也很困难。

　　事实上，烧钱买用户是最糟糕的方式。在运营初期，通过推广渠道积累原始客户是必需的，但积累到一定阶段后，就应该用更低的成本来获取客户，给客户建立信任度才是最重要的。为此，仟邦资都通过集团协同、同业联盟、商务联盟的方式进行合作，批量获客，降低成本，把精力与资源用在风控体系的建设上。同时，筹划建立上海唯一的在线公证抵押借贷一体化专利系统，降低风控成本，以更低成本的资金解决方案为融资客户服务，从而降低他们的还款压力，降低违约概率的发生。

　　抵押债权优

　　2015年1月20日，普惠金融工作部设立，并将P2P纳入其监管范围。可以预见，相应的行业标准和监管细则会随时出台，行业洗牌不可避免。未来，更加细分专业化的P2P公司才会赢得更广阔的市场。

　　其中，抵押债权类平台的前景无疑是最好的。据统计，近五成的投资人偏好抵押债权，一次次的经验教训让投资人明白，只有实实在在的抵押保障才是最牢靠的，这比依托于担保公司担保的信用借款要安全得多。可现下同质化的抵押类平台那么多，投资人又该如何选择呢？重点在于两方面，其一比较抵押物类型，同是房产，可住宅的变现速度要比商铺、办公楼快得多，而在众多城市的住宅中，上海住宅是最优质的。其二比较资产流动性，要知道，房产抵押债权是没有终极坏账概念的，区别就在于投资人的资金回笼速度。真正有竞争力的平台会通过建立房产联盟、并与典当行、法院、拍卖行进行合作来提高资产的流动性。万一发生违约，这些第三方合作机构会第一时间收购平台上投资人的收益权，从而保证准时兑付。

　　事实上，不管经济环境怎么变，那些充分利用优势资源，在熟悉的行业及领域努力创新差异化产品，获得竞争优势的平台，它的违约率始终是比较低的。