一年一度的“双十一”购物节又将挑战中国的网络支付系统，而作为“双十一”主战场“天猫[微博]”的直接支付工具，成立才一年多的余额宝[微博]也如临大考。

　　作为支付工具，余额宝必须具备在用户“秒杀”产品后快速支付的流动性；而作为一款货币基金，余额宝又必须在保证流动性的同时兼顾其原有的收益率水平。那么，余额宝能hold住吗？

　　流动性仰赖大数据

　　2013年6月13日余额宝上线后，不到半年即参与“双十一”网购节的支付。考虑到传统架构或无法应对“双十一”激增的交易量，余额宝方面提出了抛弃传统的IOE架构(以IBM[微博]小型机、Oracle数据库和EMC存储设备为代表的数据库体系)，将全部后台系统迁移到阿里云的非IOE架构上，这一转移应该是余额宝接入“大数据”的最重要里程碑。

　　目前，天弘基金正在建设具有云特色的云数据平台，余额宝数据“上云”和余额宝实时监控系统设计开发是其中两项最主要的内容。

　　所谓余额宝数据“上云”，就是把余额宝的数据迁移进入大数据中心的云数据平台。2013年9月26日，余额宝成为国内首只“入云”的基金，云直销系统的各项技术性能得到显著的提升，这也助力了余额宝的“双十一”表现，余额宝成为当日最快的支付方式，2013年11月11日单日迎接赎回61亿元。

　　而余额宝实时监控系统则是天弘基金创新支持部与支付宝[微博]团队合作完成的一个数据监控项目。通过这个数据监控系统，天弘基金可以实时了解余额宝资金的申购、赎回情况，还可以预测未来一个月内的申购、赎回资金情况，有利于基金经理更好地制定投资决策及风险控制。

　　基于对大数据的运用，天弘增利宝货币(直接与余额宝对接)基金经理王登峰对《第一财经日报》表示：“余额宝今年备战‘双十一’和去年相比呈现出三个不同点。首先是布局的资金更多，以充分保障基金流动性；其次，今年的大数据分析更为精细，基金对客户申购赎回情况、客户结构、客户行为特征都有了更深刻的理解，大数据对投资预测的支持也更为精准；再次，余额宝半年前就在为‘双十一’做准备，近半年来陆续安排资金在‘双十一’前后到期，充分保障基金流动性。”

　　天弘基金披露的余额宝三季报显示，截至三季末余额宝规模5349亿元，每天的申购赎回规模多在上百亿元，已经超过去年“双十一”的单日赎回量。但值得注意的是，从天猫“双十一”历年的成交额来看，今年也不排除出现出乎意料的情况。

　　2009年，淘宝“双十一”销售额1亿元；2010年销售额增加了8倍多，增至9.36亿元；2011年，成交额飙升至52亿元；2012年，在“双十一”实现191亿成交额后，也曾有市场人士预测这一额度将很难被超越；而2013年，天猫“双十一”成交额突破350亿元。

　　收益率将在4%左右徘徊

　　11月以来，余额宝收益率不断下行，七日年化收益率趋近于4%。11月8日，余额宝万份收益1.0859，七日年化收益率4.0680%，这与去年同期的4.8%左右已有一定的差距，而和余额宝成立以来最高6.76%的收益率更不可同日而语。

　　“双十一”之后，余额宝的收益走向也是基金持有人关注的热点。对此，王登峰分析称：“由于经济企稳基础不牢，下行压力仍然较大，货币政策将延续定向宽松态势，央行[微博]将持续向市场注入流动性，财政政策将逐渐放松以托底经济。比较宽松的资金面也是为了配合目前的经济状态，所以货币基金收益继续向正常水平稳步回归是必然趋势，估计未来会在4%上下徘徊。”

　　同时，尽管资金面宽松是年底货币市场的大背景，但近期也有了一丝曙光，王登峰表示：“明年春节可能是个可以关注变化的时间点。”

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　　(编辑：李燕华)