本报理财数据分析员 刘振盛 上海报道

　　年化收益率在20%以上、保本保息、期限仅有1-6个月，不少投资者甚至中高净值投资者，都常对P2P网贷平台理财产品的丰厚条件心动。然而，下半年以来，P2P网贷平台的倒闭风潮，将投资者从梦境拉回现实。

　　不完全统计显示，10月以来，国内出现倒闭或资金链断裂的P2P平台已达39家，涉资约10亿元。面对纷繁复杂的P2P平台，投资陷阱隐藏在哪里？如何在最大程度规避风险？本周报告，我们试图从最近的八起风险案例(见图表)中寻找答案。

　　“一对一”实则“多对一”

　　21世纪经济报道不完全统计，上述八家P2P平台的成立时间都很短，绝大多数从成立到爆发风险仅数月。徽煌财富成立于9月，11月初就因向铜都贷拆借2300多万元，后者资金链断裂、无法兑付而被拖进泥潭。另有一笔300万元借款逾期。

　　徽煌财富11月10日称，正全力处理相关债务。这家P2P平台给投资者推出的产品标的均为1个月期限，当借款集中到期，如果投资人提现比例过大，根本无力支付。

　　其次，因收益率高门槛低，所以即使平台成立不久，仍将众多投资者卷入。铜都贷的产品标的年利率在22%；据网贷之家的不完全统计数据，涉资1亿元左右，投资者1700多人。

　　再者，正规运营的P2P平台，应将投资者与借款人实现“一对一”，平台层面就是“多对多”。而很多平台公司只是假借P2P之名，借款人只有少数几家，投资者与借款人“多对一”，与小额分散的基本原则相违背。

　　更有甚者，有的借贷平台是“自融自借”的模式，借款人其实就是经包装后的借贷平台的关联公司，而投资者看到的借款人信息、用途等均为捏造，风险巨大。譬如，“家家贷”事件中，逾期的7个借款方就有不少与家家贷平台及股东方有关联关系。

　　最后，即使本意是做P2P，但由于缺乏金融人才，风控能力差。上海一位熟悉P2P产品的第三方理财总经理说，比如放贷10笔，只有1笔坏账，就能覆盖风险，超过3笔就很难按时兑付。

　　平台自保几乎无意义

　　如何挑选规范运营的网贷平台产品，来规避倒闭的陷阱？多位业内人士向21世纪经济报道提出五项建议。

　　首要选择成立时间较长，规模实力强、有稳定运营成绩的P2P平台；其次，股东背景实力强，且由具有熟悉金融、产业的高管人才运营管理；第三，收益率越高，风险越大，现在不少平台的产品收益率年化高达18%-20%。比如今鑫财富的1个月至45天的借贷标的，年化借款利率高达22%，还有1.2%或2.3%的额外奖励。上述总经理建议，收益率在13%-14%以下的产品会较为安全。

　　第四，不必过于看重担保，P2P平台的担保措施分两类，一是平台公司自保，但其股东背景、资产实力往往不披露。即使披露注册资本金在1000万-2000万元，也很可能是空壳公司，这种担保措施效力基本没有。二是其他担保公司担保，那么就必须是国有背景或规模实力较大的担保公司。

　　第五，部分规范经营的P2P平台，会向投资者定期寄送所投向的债权信息列表，包括借款人姓名、身份证号码和借款用途，能做到这一步的平台不会超过10家。即使如此，投资者其实也并不能确定债权列表信息的真假。

　　“如果信用确实不错，或者抵押物充足，根本不需要到P2P平台借入高成本的资金。”上述人士分析。譬如鹏城贷向投资者宣称将资金借款给政府背景的项目、银行合作的项目，但合同材料、风险控制措施等从来都不向投资者披露。(编辑 付玉)