余额宝成功在于支付宝庞大的客户量

   证券时报网(www.stcn.com)11月18日讯

　　11月14日下午，天弘基金宣布余额宝当天规模超过1000亿元大关。这意味着其对应的天弘增利宝成为国内第一只千亿级货币基金，按照其三季度收益率测算，千亿规模的余额宝一年将让银行多支出约43亿利息。

　　余额宝的投资者主要分成两类，一类是使用支付宝[微博]购买物品的买家，另一类是用支付宝收账的卖家。这些投资者对资金的流动性要求都很高，很少进行3个月及以上的定期存款，绝大多数买家也没有5万元以上的资金参与银行理财产品投资，此前只能分享银行活期投资的收益率，年化收益率为0.35%，1.1倍就是0.385%。

　　如果投资余额宝，收益率可以提升到5%左右，今年三季度余额宝的年化收益率约为4.8%。进入10月之后，余额宝的收益率进一步走高，截至11月14日，余额宝10月以来平均收益率约4.9%。按这一收益率测算，千亿余额宝一年收益为49亿，但有基金管理费、销售服务费和托管费必须从基金资产扣除，这三项费用分别为0.3%、0.25%和0.08%，千亿余额宝对应一年为3亿、2.5亿和0.8亿，因此，余额宝实际投资的年化收益率约为5.53%。

　　从余额宝投资结构来看，绝大多数投资于银行协议存款，2013年三季度末的占比达到了84.52%，意味着这些资金中的绝大多数转了一圈又成为了银行存款，只是存款的收益率从此前的活期收益率变成了年化5%以上的高息机构协议存款了。

　　对于银行而言，1000亿的活期存款变成了近850亿的协议存款，年收益率约5.53%，银行为这850亿机构协议存款需要支出47亿元的利息，而1000亿活期存款银行只需要支出3.85亿元利息，因此，银行需要为千亿余额宝一年多支出43亿利息。

　　此外，千亿余额宝只有约850亿再投资于银行协议存款，另外150亿投资于债券或买入返售金融资产，银行相当于减少了存款150亿元，也会间接影响银行的贷款和利差收益。

　　事实上，余额宝的规模高速增长还没有结束。目前基金业内保守估计，2014年余额宝的平均规模能达到2000亿元，相当于一年将让银行多支出86亿元的利息。