卢先兵

　　濒临资本充足率监管底线，兴业银行资本补充计划提速。

　　2月27日晚间，兴业发布重大事项暨停牌公告称，正在筹划引入战略投资者事宜，并将在公告后进行相关政策咨询及方案论证。为避免对公司股价造成影响，公司股票自2月28日起停牌。

　　“考虑未来5年的发展，有资本补充的需求，而引入战投定向增发，对二级市场的冲击较小。”2月28日，兴业银行董办人士对本报表示。

　　在多名市场人士看来，兴业选择境外战投的可能性较小，恒生银行在兴业的持股比例近13%，距离20%上限不远，引入国内战投的可能性更大。兴业董办对战投选择标准不予置评，称将于5个交易日后公布进展。

　　记者获悉，中国人寿正是兴业银行的潜在战略投资者之一。兴业银行董办对此未作回应。

　　战投新选择

　　过去一年，兴业继续保持较高利润增速和ROE水平，但也消耗了大量资本。

　　根据2011年业绩快报，兴业实现营业收入597.58亿元，较上年同期增长37.51%，实现归属于母公司股东的净利润255.01亿元，同比增幅37.74%。截至去年末，该行EPS为2.37元/股，ROE24.68%，较上年同期提高0.04%。

　　综合各季度信息，兴业资本充足率呈下降趋势。2010年末-2011年三季度末，各季度充足率水平为11.29%、10.71%、11.22%、10.92%，核心资本充足率为8.79%、8.42%、8.24%、8.08%。

　　“我们肯定会根据业务发展的需要来补充资本。”兴业银行行长李仁杰今年初接受本报采访时明确称，中国经济对金融的发展是一种刚性需求，这些年是发展黄金时期，兴业会抓住机遇。

　　连续5年，兴业的ROE一直在25%左右，再融资能为股东继续提供回报。

　　在再融资的方式上，兴业银行选择了引入战投方式。“这种方式对二级市场的冲击很小，战投的股份有一定锁定期，也有利于银行的规划和发展。”兴业董办人士对本报称。

　　一名市场人士表示，当前银行股行情仍然低迷，兴业股票市净率很低，无法配股。

　　如果公开增发，小股东不愿增资，达不到90%的比例要求，增发可能失败。可转债模式也不适合兴业，其核心资本充足率已低至8.08%监管底线，资本补充需求迫切，没有时间等待债转股。定向增发与引入战投亦有不同，前者偏向财务投资者，不利于兴业稳定发展。

　　“兴业应在考虑长远布局，利用战投的优势和资源事半功倍。”这名人士称。兴业董办人士表示，各潜在投资者正在向相关部门报批材料，不便透露具体机构名称。

　　一券商研究员分析，鉴于恒生银行已占据较大持股比例，引入国际投资者的可能性较小。

　　据兴业财报，截至2011年6月末，该行总股本为107.86亿股，除福建省财经厅外，恒生银行(境外法人)占据第二大股东位置，持股13.80亿股，占比12.8%，与20%的监管上限

　　相差不远。“如果仍引入境外投资者，恒生不会同意，国内银行股权吸引力强，目前价格又低，其应有增持意愿。”

　　引入国内投资者方面，浦发银行(微博)引中国移动(微博)入股或是兴业可借鉴的模式。浦发欲在移动金融领域大展宏图，兴业以何种业务战略定位联姻投资者，颇受市场关注。

　　国寿填补保险空缺？

　　2月28日，记者从知情人士处获悉，中国人寿已进入兴业银行的潜在战投选择范围。兴业考虑与中国人寿联姻，应与其未来发展规划有关。

　　2011年，兴业即已制定了2011-2015五年规划，在保持存贷利差收益的同时，围绕利率市场化提前部署，逐步减少利差依赖，同时谋划综合经营。

　　李仁杰今年初接受本报采访时表示，规划主要体现在效益方面，第一年的目标超计划完成了。该行客户群体在扩大，结构调整也在持续进行。

　　在综合经营方面，李仁杰称，兴业的牌照已有很多，以银行为主业，同时会根据客户的需求布局综合经营。公开资料显示，目前兴业已拥有银行、证券、信托、租赁等金融牌照，独缺保险牌照。

　　兴业融资的另一大压力在于外部监管要求。截至2011年三季度末，兴业拨贷比为1.34%，处在上市银行最低水平。这一拨贷比指标与银监会对非系统性重要银行在2016年达到2.5%的要求存在较大差距。

　　券商人士预计，兴业低拨贷比问题将采取逐年提升方式解决，但仍将对业务造成阻碍。初步测算，兴业若需要在2016年或2018年达到2.5%的监管要求，则该行未来几年相应的平均信贷成本将分别上升到0.53%和0.45%，影响利润增速。

　　李仁杰希望市场正确看待银行融资，银行收益率高，兴业的分红政策稳定，增资扩容未尝不可。