南都记者 李鹤鸣 一向以高净息著称的民生银行，今年首季却出现了净息差环比下滑。

　　尽管民生银行季报并未披露净息差，但多家分析机构通过测算，民生银行一季度净息差约为2.85%，环比下滑了9个几点，除去该行一季度该行对票据系统进行了改造，将票据买卖价差收入由净利息收入调整至投资收益为，存款成本压力增大也影响了净息差，民生银行1季度吸存力度颇大，季末存款余额比年初增长4.9%。

　　值得注意的是，一季度民生银行手续费实现净收入近30亿，环比增长61%，同比增长43%，环比增加额远高于净利息收入，成为营业收入环比增长16.5%的最主要驱动力。

　　净息差环比下滑

　　民生银行净息差一直在行内处于高位，尽管此次一季报并未披露，但通过测算，民生银行净息差还是出现了较大下滑。东方证券分析师金麟表示，以期初期末的平均余额测算，一季度净息差为2.85%，同比扩大1个和2个基点，环比分别下降9个基点。

　　在加息周期中，一贯以净息差为“卖点”的民生银行为何会突然下降？银行证券分析师叶云燕表示，环比下降的主要原因是该行1季度对票据系统进行了改造，将票据买卖价差收入由净利息收入调整至投资收益，使得原来6.5-7亿元的净利息收入变成了投资收益。如果不考虑该因素，那么一季度单季实际净利差和净息差将达到2.88%和2.99%，环比扩大5个和4个基点。

　　不过，金麟表示，票据系统调整对于银行净息差的影响有限。“净息差下降并不是民生一家，浦发、兴业等股份制银行一季报披露的净息差均呈下降之势。”他认为，“造成银行净息差环比下降的主要因素是存款成本的大幅上升，由于存贷比考核压力，各家银行一季度都加大的存款吸收的力度，导致一季度末活期存款占比下降而定期存款占比上升，银行的净息差可能已经见顶。”

　　事实上，民生银行季报中也显示存款成本压力增大，一季度末该行存款余额比年初增长4.9%，远高于贷款余额增速，尽管存贷比仍然处于高位运行，但从“提前体现存贷比日均考核压力”来说，对于民生银行未尝不是好事。

　　业绩超预期手续费收入贡献最大

　　尽管银行股一季报继续高歌猛进早在市场预期之中，昨天民生银行的一季报成绩仍旧令人眼前一亮。民生银行昨天公告，公司首季实现营收171.5亿元，同比增长38.6%，环比增长16.5%；其中净利息收入134亿元，同比增长32.80%；非利息收入37.53亿元，在收入中占比达21.87%，比2010年年报提高了逾5个百分点。

　　齐鲁证券认为，一季度民生银行与其他银行的最大差别在于，就在于其16.5%的营业收入环比增长中，贡献力度最大的已经不是净利息收入，而是以手续费收入为代表的非利息收入。季报显示，一季度民生银行通过理财业务、贸易融资业务、资产托管业务等实现手续费实现净收入近30亿，环比增长61%，同比增长43%，为营业收入增幅贡献了7.59个百分点。

　　不过民生银行有关人士也强调，由于一季度该行对票据系统进行了改造，将票据买卖价差收入由净利息收入调整至投资收益，使得原来6.5-7亿元的净利息收入变成了投资收益，这也是导致非利息收入大幅增长的主要原因。

　　对于资本充足率，民生银行有关人士表示，在去年底10.44%的资本充足率基础上，该行一季度完成了100亿元的次级债增发，一季度新增贷款306亿元，一季度新增净利润62亿元，这些都将对银行资本构成补充，因此一季末民生的资本充足率应高于2010年底，同时也会满足监管指标要求。