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本刊记者 袁朝晖/文
民生银行(600016)近日公告称，拟发行不超过300亿元的金融债券，具体发行数额将提请股东大会授权董事会确定。
这个发行规模是创纪录的。6月起施行的《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法
》规定，金融债券是指依法在中国境内设立的金融机构法人在银行间债券市场发行的、按约定还本付息的有价证券。在2005年5月以前，只有政策性银行发行过金融债券，商业银行似乎没有先例。而今年，商业银行有两家成功发行了金融债——8月12日，上海浦东发展银行(600000)20亿元金融债券正式登陆银行间债券市场。10月，招商银行(600036)成功发行总额为100亿元、期限为3年和5年两个品种的金融债券。
而12月28日，民生银行刚刚宣布14亿元次级债券资金募集完毕，这14亿元募集资金全部计入公司附属资本。
“300亿元金融债券是为了补充公司长期资金的需求，而发行14亿元次级债，主要是为了弥补公司资本金充足率。”民生银行董事会办公室负责人说。
截至6月30日，民生银行资本充足率仅8.05%，刚达8%的监管标准。其中，核心资本充足率4.85%。提高资本充足率是民生银行目前工作的重中之重。
金融债在银行间市场发行，该市场容量巨大，转瞬之间就可以完成发行，效率极高。而如果通过分支行来吸收300亿元存款，则需要较长的时间。虽然发行金融债券的利率可能略高于存款平均利率，但是前者不用交法定存款准备金，民生银行的这个选择显然是深思熟虑。
但是，世纪证券首席分析师李文认为，金融债券是一种纯粹的债券，就如同企业发行的债券一样，都算是广义的公司债券。如果说企业发行债券是对银行贷款的替代，银行发行金融债券就是对吸收存款的替代。
也就是说，银行即可以吸收存款来筹集资金，也可发行金融债券来筹集资金。因此，金融债券在任何意义上都不是资本工具(如次级债等)，也不计入任何一层次的资本。如果说补充，它就是对存款的补充。
“发行300亿元金融债券使民生银行的一般性负债(存款和金融债券)相应的增加。”李文称。
银行补足资本金有几种方法:一是发行可转债；二是增资扩股,申请增加发行A股；三是申请发行企业债券；四是到海外上市，筹集资金。
引资思路调整
由于民生银行核心资本充足率逐渐向4%靠近，而提高核心资本充足率只有两条途径：利润留存和股权融资。仅靠利润留存难以满足需要，在这种约束下，必须进行股权融资。
在股权融资方面，H股暂难成行；增发A股也充满着不确定性；定向募集显然是比较现实的选择。《证券市场周刊》获悉，民生银行的私募引资的思路已经发生变化。
“淡马锡控股打算斥巨资对民生增资扩股，期望拥有其一成股权，成为第一大股东，从而实现拥有一家中国金融机构的梦想。”知情人士如是说，但是，民生银行想选择一家对自己银行业务发展有所帮助的银行，而非单纯的财务投资者。所以，在战略投资者的选择上也有了新的考察对象。
据悉，现时，民生银行洽商出售股权的谈判对象大约有4至5家，当中包括欧资的法国兴业银行等金融机构在内。
“但这并不意味着和淡马锡控股完全没有可能，只是说，民生银行希望可以在更广阔的层面和各种不同的战略投资者深入接触。”民生银行内部人士说。
“我觉得民生银行寻找一家外资银行作为战略股东更好一些，主要是双方在业务、内部管理、风险控制、治理结构方面具有更多的共同语言，而与非金融机构，恐怕更多的是治理结构方面的合作。”李文分析说。
“民生银行是否一定要到海外上市亦存变数，毕竟，如果私募顺利，海外上市的必要性也需要考虑了。”知情人表示。
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