随着房市的持续低迷，地方救市政策再次走在了前面。日前，上海公布促进楼市健康发展的八条意见(下称“新八条”)，明确放松第二套房及其以上的贷款政策(据12月29日《第一财经日报》)。

　　“新八条”的推出将对商业银行的盈利构成压力。首先，“新八条”规定，对已贷款购买一套住房的居民，再贷款购第二套普通住房，可比照执行首次贷款购买普通自住房的优惠政策，同时，对其他贷款购买第二套及以上住房的，贷款利率等由商业银行在基准利率基础上按风险合理确定。这意味着更低的首付和更低的利率折扣。其次，符合住房公积金个人购房贷款条件的，经认定，也可按首次购买普通自住住房公积金贷款政策执行，并对使用公积金贷款的最高限额上调一倍。这意味着购房者现在可能减少商业贷款的比重。

　　尽管如此，商业银行将不得不进行低盈利水平下的信贷扩张。从政府层面上看，“新八条”固然客观上有政府要银行为房地产托市的嫌疑，但事到如今，这不失为一项理性选择。经济金融形势发展到今天，当初限制投机和房价过快上涨的二套房政策已经失去意义。无论今天的高房价怎么不合理，房价的急剧下跌都不符合经济金融稳定的大局；房价过高是不合理，但房价回调过快，也会对整个社会造成严重影响，包括那些买不起房的人群，因为他们对金融危机的承受力更弱。

　　从银行层面上看，息差收窄的趋势迫使商业银行只有更积极地放贷才能保证利润，而房屋按揭信贷则是银行相对稳定的盈利来源。迄今为止，商业银行的息差虽然略有缩小，但与国际同行相比较仍有可观的空间。不过，商业银行担心的是，相对于存款利率来说，当前5.31%的1年期贷款利率显然仍有更大的下调空间。息差缩小后，银行保持利润增长的重要选择则是扩大信贷规模。此外，商业银行把大部分现金盈余投资于债券市场，随着基准利率的大幅下调，国债收益率必然也会下降，银行的净利息收益率也将随之下降。央行刺激商业银行的剩余资金逃离债市，更多地选择放贷，按揭贷款当然是其中重要一块。若信贷投放的增长足够大，大到可以抵消因利差缩小所带来的这部分减少的利润，银行利润仍会增加。

　　就“新八条”而言，由于商业银行由央行及银监会对口管理，因此地方政府的政策对其并无约束，商业银行的压力还是来自市场本身。无论是国内还是海外，银行业不良余额的上升是滞后于实体经济走弱的。由于经济形势仍在探底，未来银行不良余额依然面临较大的上升压力。在扩张包括二套房信贷的业务上，商业银行应该坚定自己的经营原则。

　　□傅勇(上海 金融工作者)

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