银行业明年业绩增幅将放缓

　　5日闭幕的中央经济工作会议传达出重要信息：已实施十年之久的“稳健的货币政策”将调整为“从紧的货币政策”，同时央行表示将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用。

　　国泰君安研究员伍永刚接受记者采访时表示，根据目前所掌握的情况，将适度下调对银行业的利润预期，将原来预计2008年50％的行业净利润增长率下调5个百分点，预计明年全行业净利润增长45％。公开数据显示，2006年银行业净利润的增速为40.7%。而此前，有机构预测，2007年14家银行上市公司整体净利润增速为52％。

　　传统业务利润被压缩

　　伍永刚指出，从紧货币政策的实施，意味着商业银行信贷类资产业务的过快扩张将成为重点调控对象，影响银行传统业务利息收入的增长。伍永刚指出，目前传统业务仍然占行业利润的85％～90％，对信贷规模增长控制将直接影响银行传统业务的利润。

　　2007年以来，我国金融机构人民币贷款一直保持持续增长的势头。据中原证券《银行业2008年投资策略》数据，截至10月末，我国银行业金融机构本外币各项贷款余额为27.62万亿元，同比增长18.02%，其中1-10月份人民币各项贷款增加3.50万亿元，按可比口径同比多增7265亿元。贷款增长较快的原因一方面是企业和居民的贷款需求旺盛，一方面是存款活期化使得银行利差扩大，银行放贷冲动强烈。

　　伍永刚认为，从紧的货币政策意味着未来央行将对商业银行加强“窗口指导”，信贷业务扩张比较“激进”的银行所受的负面影响相对较大。另有分析人士指出，这一政策对急于缓解资本回报压力的上市银行、雄心勃勃进行跨区经营的城商行，加大机构布局力度的外资行，都是一个难以逾越的坎。

　　混业经营促增长

　　分析人士普遍认为，2008年银行上市公司的业绩仍将稳定快速增长。而今年以来，银行业混业经营、中间业务增长加速，分析人士指出，非传统业务将为银行上市公司的业绩增长贡献更多力量。

　　分析人士指出，银行业混业经营很快就会到来，中国银行业将伴随中国直接融资市场的发展，迎来新一轮增长高峰。

　　目前，各商业银行都积极进行混业银行布局，除了之前较早形成金融控股格局的中信集团、光大集团、中国银行集团等，最近其他银行也都频频出手积极应对。民生银行收购陕西国投、交通银行收购湖北国投并更名为交银国际信托，借助信托平台，民生银行和交通银行进入资本市场和实业投资领域，另外各银行系的金融租赁公司也纷纷成立。

　　中原证券研究员南汉馨指出，受益于资本市场的火暴，2007年前三季度银行上市公司的中间业务收入都呈现大幅增长，中间业务对营业收入的贡献不断加大。随着各商业银行在财富管理、资产托管、融资顾问、银行卡等业务转型上的全面提速，股指期货的推出，以及

　　同时，新企业所得税法也将提升银行业绩。截至今年三季度，我国上市银行的平均有效税率为33.09%，以法定税率33％计算，实际税率下降8个百分点将使明年银行上市公司的平均业绩增长11.94%。