钢铁行业投资出现负增长 信贷规模应进一步缩小

　　摘要：2006年中国钢铁投资同比下降25%，是最近6年以来第一次出现负增长，也是全国唯一出现投资负增长的行业。钢铁投资的 “井喷式”增长已经基本结束，今后钢铁业投资将保持适度的增长。国家正朝着淘汰落后产能与新建高水平产能同时进行的方向调控，银行对钢铁行业的信贷规模应该适当缩小，同时调整信贷结构，尤其是在货币政策紧缩时期更应如此。

　　据国家统计局最新发布的统计公报，2006年中国钢铁投资同比下降25%，是最近6年以来第一次出现负增长。这可以说是中国钢铁业在经过一轮超强投入之后出现的一个“标志性节点”。

　　唯一投资负增长行业

　　据国家统计局的统计，2006年全国城镇钢铁项目完成投资额同比下降25%。

　　据中国冶金工业经济发展研究中心的一份报告，2001年至2005年，中国钢铁业进入了一个投资快速增长时期，年增长率均在30%以上，最高峰时增速甚至超过了100%。“十五”期间共完成钢铁投资额7160多亿元，比“九五”期间增长了23倍。

　　2003年以来，钢铁行业被逐渐定位成“投资增长过快行业”和“产能过剩行业”的典型之一，在建规模过大、投资结构不合理、产业集中度过低等问题显露无遗。近4年来，国家在市场准入、土地管理和银行信贷等方面对钢铁产业实施了一系列调控措施。国家发改委于2005年出台了首部《钢铁产业发展政策》，拉开了全面调整我国钢铁产业结构的大幕。钢铁业此次投资增长的高位回落，可以说是对钢铁行业结构调整成效的一个正面回应。

　　“连续负增长”能否再现

　　钢铁业投资上一次出现负增长的时间是在上世纪90年代中后期。1996年至2000年钢铁业连续5年投资均呈负增长，年均增长率为负84%。2006年钢铁投资出现拐点，不由得出现了“连续负增长”会再次出现的市场预期。

　　钢铁投资的 “井喷式”增长基本已经结束这是个不争的事实，但今后钢铁业投资仍将保持适度的增长。原因主要有四点：

　　一是由于中国城镇化步伐将加快，工业化尚处于发展中期，决定了钢材消费仍有一定的增长空间；二是按照国家产业政策，今后几年中国淘汰落后产能的步伐将加快。淘汰的落后产能需要新增的先进产能来补充；三是按照国家转变经济增长方式的发展方向，以及产品消费升级的要求，钢铁企业在技术创新和产品种质量方面的投入将加大；四是国家将采取更加严格的环保和节能标准，钢铁企业在这方面的投资也会增加。此外，钢铁企业连续多年良好的经济效益也为钢铁投资提供了保证，这方面所需资金比较充裕。

　　“加减难题”费思量

　　“六年一遇”的投资负增长，表明钢铁业进入一个“盘整”期。“盘整”中最大的难题就是一道“加减法”，也就是存量的重组调整和增量的升级替代之间的关系问题。

　　目前主要流行三种观点：一是“先减后加”，必须在淘汰落后产能充分见效之后，才能放行新建项目；二是“先加后减”，用新建项目的产品优势和市场优势去冲击落后产能，使之不得不退出市场舞台；三是“边加边减”，淘汰落后产能与新建产能“紧紧捆绑”，使两者互为前提，互相制衡，互相促进。

　　第一种观点可能“拖累”优势企业，同时使淘汰落后的成本上升；第二种观点又失之理想化；第三种观点比较现实，也符合国家

　　要做好钢铁业的“加减法”，一靠市场，二靠准入，两者相互促进，缺一不可。应适度提高钢铁业人力、资源、环保等方面的成本准入门槛，以减轻整个行业低水平无序竞争的压力。同时，用“投资结构、产品结构和消费结构”的联动升级来推动钢铁业的优胜劣汰。

　　银联信分析：

　　银联信同样认为，淘汰落后产能与新建高水平产能的步伐应该一致，目前国家的调控也是朝着这个方向进行的，近期江西300万吨薄板项目上马，以及宝钢、武钢、莱钢等龙头企业纷纷铺设高端产品生产线无不说明着这点。预计未来几年，我国钢铁行业投资仍会在低谷徘徊以适应经济“转型期”和行业“调整期”。银行对钢铁行业的信贷规模应该适当缩小，同时应该调整信贷结构，尤其是在货币政策紧缩时期更应如此。众所周知，钢铁需求是典型的投资拉动型需求，然而目前央行货币政策的主基调却是紧缩性的，2007年第一季度，央行已经频频使用各种政策工具，上个月刚上调了存款

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