医改加速行业整合 中小企业面临挑战

　　摘要：政府对医改的重视和投入，有望大大改变我国医药行业格局，加速行业整合集中以及中小企业的淘汰出局，使优势企业市场份额进一步扩大，中小企业则面临着挑战。

　　2007年新的医改政策呼之欲出，其核心内容是政府要加大财政投入，发展社区医疗和新农合。国务院总理温家宝3月5日在十届全国人大五次会议政府工作报告中指出，要加快卫生事业改革和发展，着眼于建设覆盖城乡居民的基本卫生保健制度，今年重点抓好新农合、社区医疗建设、基本医疗保险和重大传染病防治四件事。国家将增加1000亿元以上的资金投入到基本医疗保障体系建设中。

　　医改的目的就是实现我国对WHO承诺的“到2010年人人享有卫生保健”，并且

　　2006年是医药行业最为艰难的一年。三大利空因素，使医药行业的增长受到前所未有的考验。整个行业收入和利润总额的增速均低于2005年，税前利润率下滑。各子行业苦乐不均，其中景气度较高的是生物制药和医疗器械子行业。2006年医药行业及部分子行业增长放缓，具体如下：医药行业：2006年收入和利润总额的增速分别为18%和10%，均低于2005年的增速。化学原料药：2006年收入与利润总额的增速均在5-6%，税前利润率为5.7%，盈利率稳定。化学制剂：2006年收入增速为23%，利润总额增速明显下降，上半年基本不增长，年底恢复至6-7%水平。税前利润率8.3%，较前两年明显下降。中成药：收入增长快于利润，盈利能力有所下降。2006年收入增速在20%的水平，利润总额增速较前两年明显下降，只有9%，税前利润率也明显下降，下半年恢复至9%的水平，较前两年低1个百分点左右。中药饮片：2006年收入虽然增速较高，28%，但是实际因为2005年同比下降，故2006年为恢复性增长，增长率较高。利润总额也出现同样的状况，但是绝对值仍较2004年低。税前利润率与2005年基本持平，5%左右。生物制药：收入、利润均取得高速增长，盈利稳定。2006年收入和利润总额的增速分别为29%和27%。税前利润率保持在10%左右。医疗器械：收入、利润均取得高速增长，盈利能力有所提升。2006年收入和利润总额的增速分别32%和45%，高出过去两年的水平。税前利润率由2005年的8.9%小幅上升到2006年的9.7%。

　　2007年，三大影响因素依然存在，只是影响程序不同，由重至轻分别为：药监局新药审批放缓、药品降价、治理医药商业贿赂。

　　在医疗制度改革下，未来可能受益的公司将以生产基础用药，价格便宜的产品的企业，产品独特，具有不可替代性的产品的企业、国家采购可能涉及的医疗器械、诊断试剂类公司及医药商业的龙头公司为主。

　　总之，国家医疗制度改革对医药制造和医药流通行业的影响，都将是加速行业整合，提高集中度。国家的医疗制度改革今年是确定未来发展方向，对整个行业的影响将是渐进式的，整体格局确立估计要1-2年，甚至更长时间。

　　银联信分析：

　　新医改将对医药行业产生巨大影响，将促进医疗资源与药品消费结构的重新分配。而政府的财政投入使医药市场“蛋糕”扩大，尤其是基础用药市场。2005年统计局数据显示，我国医药制造业产品销售收入是4000亿元。我国卫生总费用为1200亿元/年。如果国家在未来增加1000亿元/年的卫生支出，则整个医药市场的蛋糕将被迅速扩大。

　　“看病贵，看病难”问题得到改善，曾经压抑的医疗需求得到释放，医药市场快速增长，国家医疗制度改革对医药制造和医药流通行业的影响，都将是加速行业整合，提高集中度。政府对医改的重视和投入使优势企业的市场份额进一步扩大，中小企业则有被淘汰和出局的危险。行业政策的严厉性(如“药品生产质量管理规范”措施的继续加强等)，将加速整个行业的整合和集中度的提高，坚壁清野的结果是优势企业的竞争力得到巩固和加强，市场份额增加。药品的持续降价，使有技术含量和质优价廉的药品将会较快增长。行业中的企业和产品增长都将呈现结构性调整。而反商业贿赂将会使营销不规范、产品技术含量低的企业加速淘汰出局。将来产品技术含量高，营销规范的企业的市场份额会进一步扩大，优势企业的竞争力得到巩固和加强。

　　银联信分析师认为，“大的做强、小的做死”，医改加速了行业整合，信息、资源等将进一步集中，中小企业由于在新产品开发、流动资金不足、融资不畅、规模小、底子薄等多方面的压力而处于困境，面临更大的挑战，市场会进一步优胜劣汰。因此，银行在对医药行业中中小企业贷款时应加强审批力度，谨慎决策，规避行业风险。

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