水泥业大小企业冰火两重天

　　两会重点提及淘汰落后产能

　　摘要：日前，“两会”上指出，将把节能环保工作作为2007年工作重点，加大淘汰水泥、电解铝等行业落后产能的力度。水泥行业结构调整再次被重点提出，对水泥行业产生了较强的激励作用。大型水泥企业得到国家政策的支持，业绩一直呈现稳步上扬的态势。而生产落后、规模小的中小企业只能面临被淘汰或者重组的命运。

　　行业总体景气度继续上升

　　当前水泥行业正处于复苏阶段，而淘汰落后产能将大大缓解目前水泥产能过剩的状况，减少未来几年水泥产能净增量。而固定资产投资的增长将使水泥行业需求保持稳定增长，促进行业供需平衡，延长行业景气周期。

　　行业并购重组热潮来临

　　国家发改委、

国土资源部和中国

人民银行近日联合发布了《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业(集团)名单的通知》，《通知》首次公布的60家国家重点支持的大型水泥企业，是总体上符合国家产业政策和水泥工业发展规划布局，生产工艺主体为新型干法，企业规模较大，区域市场调控能力较强，经营业绩优良，发展前景好，依法经营并有较强社会责任感的大型企业(集团)。

　　国家此举将有利于鼓励这些大型水泥企业兼并、重组、联合，迅速提高生产集中度，优化资源配置，带动水泥行业结构调整。

　　目前大陆水泥前10家企业的集中度为15%左右，根据产业规划，到2010年，企业数量由目前5000家减少到2000家左右，生产规模3000万吨以上的达到10家，500万吨以上的达到40家，前10家水泥企业集中度有望达到50%。国家发改委已经明确表示，要加快提高产业集中度。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并。在信贷投放方面，目前许多小企业已经不能拿到项目投资的启动资金，发改委在扶持计划中是有意推动重点企业对小水泥的吞并和重组。

　　在行业调整的大形势下，对占据优势的大企业而言，本身就拥有能耗低的技术，落后产能淘汰后的空间将主要由其填补，同时也有可能受益于行业内掀起的并购重组热潮，继续做大做强。而对于中小型企业来说，前途显然要暗淡的多，由于在生产规模、生产技术、经营业绩、发展前景等等上诸多劣势，难以避免被淘汰或兼并的命运。

　　银联信分析：

　　由于水泥行业节能降耗形势趋于严峻，使得国家加大了对水泥业的调控，在控制水泥行业总产能的同时，根据国家对高能耗项目的界定，对现有水泥生产方式进行清理整顿，在加快淘汰立窑、干法中空窑、立波尔窑和湿法旋窑等落后生产工艺，彻底改变水泥工业污染严重的状况。此前，国家发改委《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》就指出，要在08年底前淘汰各种规格的干法中空窑、湿法窑等落后工艺技术装备，依法关停并转年产规模小于20万吨和环保或水泥质量不达标企业的生产能力，到2010年末淘汰小水泥产能2.5亿吨。这将加快市场优胜劣汰，促进水泥产业集中，并对相关公司产生重大影响。这对于技术装备落后、规模小、管理水平粗放的中小企业是一个巨大的打击。

　　目前，我国水泥行业正处于市场整合、企业兼并重组热潮中，对于行业本身来讲，行业结构性调整导致的结果将是行业景气度上升、盈利水平提高、节能降耗水平提高。但是对于一些落后的小企业，要么和大企业合并重组，要么将面临未来亏损或退市的命运，前景暗淡。

　　由此，建议银行谨慎对中小型水泥企业发放贷款，严格按照“三查”制度，加大风险监控力度，最大可能地规避风险。

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