信贷资金何以迷航股市

　　赚钱效应使投资者想到了贷款炒股。这种“借鸡生蛋”的行为在股市下跌风险下，可能出现亏损放大效应，把抵押物赔进去。现在，监管部门禁止信贷资金进入股市的干预效果还待检验，当务之急是，银行与投资者都要加强风险意识

　　-记者视角-本报记者 张炜

　　央行上海总部近日召开2006年度上海市金融形势分析会，明确提出“加强贷款审批和贷款用途审查，防止企业和个人违规挪用贷款进入股市。”

　　禁止信贷资金进入股市，是上周股市下跌的主因之一。此前，上海银监局也在2007年度工作会议上，特别提醒商业银行拓展各类消费贷款时，应力求用途的真实性。据透露，中国

　　事实上，各家商业银行在发放消费信贷时，一直都明确禁止消费信贷用于股市投资。然而，在股市赚钱效应下，贷款炒股的诱惑力实在难以抵挡——6个月以内的短期贷款的基准年利率为5.58%，只要在半年贷款期内实现2.79%以上的增值，贷款炒股就有了收益。这使得投资者在几乎每天一堆涨停个股的牛市中，想到了“借鸡生蛋”。

　　去年以来个人住房循环抵押贷款兴起，只要有足额的房产作抵押，银行一般都会放贷。由于其放贷额度只是抵押物评估值的50%至70%，在目前楼价依然坚挺的情况下，贷款风险相对较小。尤其是房贷拖累整个消费贷款出现萎缩迹象，各家银行争相在贷款手续上简便，“随借随还”；有的则是“加按揭”，对房产进行新的评估，允许补充增加贷款额度。在此情况下，个人消费贷款虽有用途的限制，但还是很容易变相流入股市。

　　一方面，个别银行为了做大个贷业务，很可能降低审批门槛，“睁只眼闭只眼”；另一方面，虚假的贷款用途证明，可帮助蒙混过关。据说，帮助贷款人出具假的装修证明，已成为沪上中介机构的又一“特殊服务”。

　　中介机构的作为，在银行个人住房抵押贷款中一直非常关键。房贷一度出现滑坡后，各银行甚至不惜提高给中介的“返点”，来争抢市场份额。尤其是中小银行，受到大银行的“挤压”，更倚重于中介机构。

　　由于房贷中介占有的市场份额没有缩小，银行在指标压力下反而更加依赖房贷中介。而对于房贷中介的管理，却存在诸多漏洞。事实上，房贷中介是一个没有“名分”的行业。有业内人士称，上海尚未有一家房贷中介的营业执照上写明经营房贷中介业务，大多是以信息咨询的名义提供服务，并通过另一家房产经纪公司与银行发生业务关系。在操作上，银行的“返点”先落到房产经纪公司账上，再转给房贷中介。这样一个“半公开”的中介行业，面对客户贷款炒股的需求，可能不为利益而“混水摸鱼”吗？更何况去年的

　　与此同时，在中介的推动下，企业也开始抵押房地产用于贷款炒股。由于企业贷款的资金流向比个人信贷复杂得多，变相流入股市的资金可想而知。对大部分企业来说，只要有足额的房地产作抵押，短时间内申请到贷款并非一件难事。

　　信贷资金进入股市，对银行与贷款者来说，都是“饮鸩止渴”。对于贷款者，贷款炒股是把“双刃剑”，在股市下跌风险下，可能出现亏损放大效应，搞不好把自己的房产都赔进去。对于银行，房产抵押固然控制了风险，但一旦出现逾期还款，还是会牵涉不少精力，抵押物变现也是件烦恼事。

　　上周的股市调整，上证指数下跌7.26%，震幅超过300点，让投资者体验到牛市中的调整风险，贷款炒股者更是捏了一把汗。央行和银监会此时的出手，并非拖累股市，而是防范于未然。如果听任信贷资金“迷航”股市，后置的风险不容低估。

　　不过，监管部门干预的效果还有待检验，难以防范的就是“擦边球”。若要等到赔钱效应使贷款炒股行为自我约束，恐怕损失将是巨大的。当务之急是，银行与投资者都要加强风险意识。