化纤行业发展问题已箭在弦上 行业整合蓄势待发

　　摘要：据有关部门预测，在未来的5-10年内，中国经济将继续保持6%—8%的快速增长。经济增长将会扩大纺织品、服装等纤维的消费，化纤行业将迎来新的发展期。但是针对目前化纤行业结构性矛盾越来越突出的问题，中国化纤工业将在“十一五”期间，进行重大结构性调整，调整方向涉及经济规模、资本结构、产品结构以及产业结构等四个方面。在这调整期内将有部分落后产能被淘汰，行业投资仍须谨慎。

　　一、行业产能过剩问题突出

　　化纤作为中国纺织工业的主要原料，自改革开放以来，该行业的发展十分迅速，快速增长已经连续达27年，平均增速16.2%。以2005年为例，化纤产量1629万吨，占世界化纤总产量的42.8%；化纤加工量1710万吨，占国内纺织纤维加工总量的65%；化纤

　　但近几年，化纤行业的运行情况却不尽如人意，进入了自1975年以来第9周期的低谷。

　　2006年上半年，化纤行业形势有所好转。中国化纤协会理事长郑植艺指出，2006年上半年，化纤行业实现利润28.57亿元，同比大幅增长51.5%，一举扭转了一季度下降20.6%的局面，亏损企业亏损额也下降18.71%，全行业亏损面23.84%，同比下降2.95个百分点。同时，他也强调，化纤行情虽然有所好转，但仍处于恢复性增长，行业运行中的矛盾和问题并未得到根本缓解，仍表现十分突出。目前化纤行业依旧是产能过剩行业。仅此一点，对小企业来说就足以致命。产能过剩的行业必然会进行行业整合。淘汰工艺较差、规模较小的企业势在必行。

　　二、行业规模效应低、依存度高较为明显

　　化纤行业作为成熟型行业，行业集中度不高，大量低水平重复建设的项目进入，加剧了行业内的竞争程度。未来的趋向是技术含量高的、功能性纤维。由于处于石化的下游和纺织品的上游，化纤行业敏感性强，易受石油价格、季节性、棉花价格和服装流行趋势影响。

　　三、行业产业链集中效应差正日益显现

　　化纤行业还有生产和销售具有地域性的特点，沿海5省占有50%的化纤消费量，江浙两省占1/3的消费。行业生产上下游一体化程度低，为增强抗风险能力和自主能力，上下游一体化是行业发展的趋势。

　　银联信分析：

　　一、行业数据分析

　　1、化纤行业生产经营和盈利状况分析

　　从企业生产经营和盈利状况看，化纤行业毛利率2006年1-11月份为6.32%，其中国有企业为8.18%，非国有企业为5.81%；该行业三费比率(销售、管理和财务费用率之和)为4.50%，其中国有企业为7.11%，非国有企业为3.78%；该行业利润率为2.26%，其中国有企业为1.80%，非国有企业为2.39%；该行业库存比率为4.81%，其中国有企业为4.36%，非国有企业为4.93%；该行业出口比例为6.94%，其中国有企业为7.41%，非国有企业为6.82%；该行业亏损面为20.59%，其中国有企业为42.11%，非国有企业为19.34%。由此可见，在化纤行业中，国有企业的生产经营和盈利状况较差。整体行业的亏损面也较高，说明行业内部还存在许多落后的产能有待被淘汰。

　　2、化纤行业固定资产投资情况

　　据国家统计局公布的数据，2006年1-11月份化纤行业计划投资总额为867.62 亿元，同比增加79.39%；1-11月份实际完成投资额191.77 亿元，同比增加33.85%，占计划投资额的22.10%；今年以来到目前为止施工项目总数为362 个，同比增加9.37%；其中新开工项目数215 个，同比增加9.14%；截至11月底为止，已实现竣工项目数80 个，同比增加31.15%，占施工项目总数的22.10%，表明该行业投资项目完成情况良好。但是行业投资同比增速较高，行业内又盲目投资上项目的情况，而且比例较高，大约应占10%左右。

　　二、化纤子行业分析

　　合成纤维原料推动的成本上升，棉花价格上涨，带动了粘胶纤维的景气度上升，但相对粘胶长丝，粘胶短纤的盈利状况优于粘胶长丝。功能化纤维的发展趋势优于一般纤维。

　　涤纶子行业原料价格上涨挤压了大部分的利润，产品供过于求的状况严重，特别是涤纶长丝。行业门槛低的特点压低行业利润。

　　腈纶原料短缺和原料价格上升，推动腈纶成本上升，产品存在供给缺口。但随着腈纶替代品的增加和原料生产环保的重视，行业逐渐萎缩的可能性大。

　　锦纶原料进口占2/3，对外依存度大，国内产品技术含量低，大量产品进口，工业化产品开发和应用是锦纶未来的发展趋势。

　　氨纶原料对外依存度高，氨纶产品进口量占有国内消费量的1/3，高的毛利和低的进入门槛吸引大量项目投产，导致供给逐渐增加，但国内需求增长每年20%以上，但近两年产品过剩情况不太严重。功能性氨纶纤维需求要优于一般纤维，一般产品利润逐渐下滑。

　　[本文由银行联合信息网提供，未经北京银联信信息咨询中心书面许可，请勿转载。]