央行第四次提高存款准备金率 以解决流动性问题

　　摘要：2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。由于流动资金过多不利于经济安全，中国央行7个月来第四次上调准备金率。

　　中国人民银行5日宣布，央行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。根据历史数据，自2006年初至今我国已连续4次上调存款准备金率，累计上调2个百分点，存款准备金率执行9.5%的标准。这意味着又有1600亿元锁进人民银行的铁笼子。

　　在2006年中，为控制银行信贷，缓解流动性过剩状况，央行先后3次上调存款准备金率。情况分别是：6月16日央行宣布，从7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；7月21日央行宣布，从8月15日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点；11月3日央行宣布，从11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　2006年全年的新增贷款额逾3万亿元，远超人行设定2.5万亿元的目标。超额放贷即有着银行内部经营利益的驱动，也有着企业的扩张需求，超量放贷已导致经济出现一定程度的问题：如股市暴涨、楼市持续上涨、生活物价上涨，一些行业呈现产能过剩等。尽管宏观政策针对一些问题采取了对应措施，但在行业内部经济利益的驱使下，约束政策并没有得到积极的响应和落实，贷款依然增势不减，2006年上半年就几乎用尽了全年的信贷规模，下半年信贷增长仍然较快。一些企业不顾大局利益，利用银行宽裕的信贷资金大搞重复建设，在公平竞争的口号下，利用一些政策优势、资金优势、技术优势、地区优势大搞经营扩张，试图挤垮同行企业，还美其名曰：市场经济，优胜劣汰。其实是“窝里斗”，浪费了国家和银行的宝贵的信贷资源。

　　在这种形势下，中国

人民银行新年伊始就采取上调存款准备金率的办法，对金融机构信贷能量进行抑制，这是引导我国股市和经济建设健康发展的需要，也是防止部分行业出现过热和通货膨胀的需要。当然这在一定程度上也影响了企业继续扩大银行融资的需求。

　　银联信分析：

　　从银行来看，货币信贷增长偏快的因素并未得到有效遏制和消除，信贷增幅减缓的基础还不稳固。同时，储蓄存款的较快增长也给银行的流动性带来压力。法定存款准备金是传统的三大货币政策工具之一，是指中央银行强制要求

商业银行按照存款的一定比率保留流动性。上调存款准备金率，能直接冻结商业银行资金，抑制银行信贷资金过快增长，但是其效果要取决于存款增长的速度的大小。虽然这次上调存款准备金预计可冻结信贷资金1600亿，但与存款的增长额相比犹如杯水车薪。所以银联信分析师估计未来3-6月时间里如果存款准备金未见成效，加息将提上日程。

　　从企业来看，我国企业主要融资方式还是依赖于银行的借款，从2006年增加的贷款投向看，除一部分投向个人消费贷款外，主要还是投向了企业的生产经营、技术改造和扩张项目建设上，一些规模大、经营效益好、信用良好的企业集团更是受到银行的青睐，部分中小企业由于得到政府和政策的扶植，也得到银行的大量借贷。由于银行信贷资金的大力支持，企业资金一时出现宽松现象，使企业投资意向增强。数据显示，我国目前的投资规模依然过快过大，与高速增长的信贷规模有着直接的关系。人民银行提高存款准备金率，势必会削弱商业银行的放贷能力，长期信贷资金的按时足额发放也会受到影响，从而给企业融资带来不利影响，企业的融资成本也会因此而大大增加。

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