机械行业浮华背后现隐忧 信贷投资需谨慎

　　摘要：2006年，机械行业可谓是一展宏图，行业进入了快速发展的时期。但是机械行业的浮华背后却隐藏着诸多隐患，一方面，行业主体的规模偏小，面对严峻的国际竞争，企业的竞争力不强；另一方面，经济增长方式转变不快，行业服务体系严重缺失。此外，上游企业的发展的不足，以及生产成本的增加，都在一定程度上制约了机械行业的发展。因此，建议银行密切关注龙头企业的发展，规避行业风险。

　　2005年底，人们在预测今年机械工业增长速度的时候，采取了比较谨慎的态度，一般认为增长速度在20%左右。然而，从2006年的实际运行结果来看，增长速度远远高于人们的预期。尽管目前的统计数据仍是1-10月的，但根据以往的经验，全年的增长情况已尽在掌握之中。机械工业将在连续4年高速增长的基础上，收获又一个高增长的年份，增长速度将达到28%左右。

　　中国机械工业联合会会长于珍在分析机械工业现状时指出，一方面，高端产品供不应求、低端产品供过于求的状况至今尚未根本改变，“大而不强”仍是我国机械工业产业结构的主要矛盾；另一方面，对今年机械工业过快增长所可能带来的负面影响要有充分认识。

　　2006年机械行业发展过快

　　中国机械工业联合会信息统计部所提供的数据表明，今年1-10月的各项经济指标完成情况已达到2005年全年的95%左右，而去年同期的完成情况只相当于2004年的85%。今年前10个月比去年同期提高了10个百分点，反映出比去年更好的增长态势，主要表现在以下几方面：

　　一是工业增加值，1-10月完成11568.75亿元，相当于去年全年的106.92%，增幅比去年同期提高12.32个百分点。

　　二是主营业务收入，1-10月实现42122.83亿元，相当于去年全年的104.5%，增幅比去年同期提高8.42个百分点。

　　三是利润总额，1-10月实现2289.91亿元，相当于去年全年的10..97%，增幅比去年同期提高24.49个百分点。

　　不难看出，1-10月主要经济指标不仅比去年同期有较大幅度的提高，而且超过了去年全年的数据。从主要产品产量看，也大都实现了稳步增长。在统计的95种主要产品中，累计同比增长的有84种，占全部统计品种的88.42%，而往年一般在80%以内。同比增长两位数以上的有71种，占全部统计品种的74.74%，也是较高的年份，主要有以下几类：汽车，1-10月累计生产620.6万辆，为去年全年产量的108.88%，同比增长25.08%，其中轿车329.51万辆，为去年全年产量的118.96%，同比增长40.86%，大大高于其他车型。

　　优质钢材缺失 制约机械行业发展

　　装备制造业的持续、快速发展需要钢铁工业的支撑，这种支撑不仅体现在量的增长上，更体现在钢材的品种、质量上。目前，诸多特种优质钢材严重供不应求，不仅制约了我国机械工业的生产，而且因进口

钢材价格居高不下，也影响了机械装备产品价格的降低。

　　银联信分析：

　　受国家

宏观调控政策的影响，2006年机械行业的发展可谓是扶摇直上，仅今年1-10月的各项经济指标完成情况就已达到2005年全年的95%左右，高速发展的光环悬于机械行业之上。但是持续快速的增长容易使我们对加快转变经济增长方式的紧迫性有所放松，同时可能发出错误的信息，进一步诱发产能过度扩张，掩盖我国机械工业供过于求的矛盾，推迟爆发的时间，加剧未来的矛盾。

　　首先，行业振兴的主体弱而不稳。除少数龙头企业外，我国机械行业的部分企业虽然进步明显，但就其达到的规模和水平而言，放到世界舞台上既不大更不强。加上现在外资并购我国优势企业的来势很猛，若应对不当，行业振兴的主体将失去依靠，我国机械工业将被长期固化于国际产业链的低端。由于龙头企业的发展已经颇具规模，行业风险较小，因此，建议银行在进行行业投资时，重点关注三一重工、中联重科等优质企业，加大对优质客户的信贷投资力度。

　　其次，经济增长方式转变不快，突出地表现在：过度依赖实物产量的增长，行业发展亟待突破外延增长的惯性；与发达国家的同行相比，现代制造服务业发展不快，成为行业的软肋和短腿；单位产出的能耗和钢材消耗下降缓慢，尤其是2000年后单位产出的能耗钢耗下降明显趋缓；固定资产投资增长过快，产能扩张过猛。

　　最后，主要原材料供应的瓶颈约束日趋强烈。近年来，随着核电、超临界火电、大型石油化工装备等装备产品技术水平的升级，机械工业对钢材的品种、性能的要求也在不断提高。但是，目前优质钢材的供应量远不能满足我国机械行业的需求，严重阻碍了行业的发展。铜、铝、镍等原材料供应奇紧、价格飞涨，同时

能源、运输价格也在不断上涨，使上游行业对机械工业发展的约束越来越强。

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