扩大内需政策下的银行信贷市场思考

　　摘要：今年前11个月，中国社会消费品零售总额达到68911亿元，增长13.6%，中国经济正朝着宏观调控的预期方向发展，但投资增长过快、消费相对不足的结构性矛盾非常突0出。2006年以来，我国经济一直持续着投资热、内需冷的趋势，经济的高速增长主要靠扩大投资规模来拉动。而人民币升值也好，投资控制也好，都无法从根本上消除我国经济的供需矛盾，要达到平衡，最总要的还是要扩大内需。

　　国家统计局发布的数据显示，今年前11个月，中国社会消费品零售总额达到68911亿元，增长13.6%，增幅比去年同期加快0.7个百分点。

　　

中国经济正朝着宏观调控的预期方向发展，但投资增长过快、消费相对不足的结构性矛盾非常突出。中央经济工作会议提出，要正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩大国内消费需求。

　　前11个月，全国城镇固定资产投资同比增长26.6%，几乎是消费增幅的一倍。与消费相比，更快的投资增长使得中国经济中消费与投资的比例依然畸形。

　　调投资、促消费成为明年结构调整的突出任务。中国社会科学院财贸所博士荆林波指出，根据国际经验，当人均GDP达到1000美元左右时，各国居民消费率一般为61%，而中国居民的消费率自1978年以来一直在53%以下。

　　今年以来，投资和消费比例失衡态势继续扩大。前三季度，最终消费占GDP的比重仅为51.1%，为历史最低水平，而在上世纪80年代，最终消费占GDP的比重曾达62%。

　　据国家发展和改革委员会消息，努力扩大居民消费将是明年经济工作的重点。“要促进城乡居民收入进一步增加，合理调整并严格执行最低工资制度，着力提高低收入者收入水平和消费能力。”发展改革委主任马凯指出。

　　农民和城镇低收入者收入水平不高是制约消费的一个关键因素。按照部署，明年要合理控制投资增长，努力优化投资结构。以增加居民消费尤其是农民消费为重点，加快调整国民收入分配格局，努力提高农民和城镇低收入者收入水平和消费能力。

　　为开发广大农村的消费市场，商务部明年将继续加大对农村商品流通网络、农产品批发市场、以及现代粮食物流等流通基础设施建设的支持力度，完善农资流通网络。

　　为缓解百姓的消费压力，改善消费预期，发展改革委负责人强调，明年要落实好

房地产市场调控的各项政策，加快建设廉租房和中低价位普通商品住房，改进和规范经济适用住房制度。

　　此外，还要完善医疗收费和药品价格政策，规范医疗器械价格。全面推行学校收费公示制度，开展药品、医疗服务、房地产、水电油气等价格的监督检查，加强市场监管，维护消费者合法权益。

　　银联信分析：

　　2006年以来，我国经济一直持续着投资热、内需冷的趋势。经济的高速增长主要靠扩大投资规模来拉动。前三季度，投资对经济增长贡献率达49.9%，而消费仅为35.7%。而

人民币升值也好，投资控制也好，都无法从根本上消除我国经济的供需矛盾，要达到平衡，最总要的还是要扩大内需。

　　扩大内需的对象无外乎三个方面：居民的消费需求、企业的投资需求和政府的支出需求。其中，扩大政府支出需求来拉动企业投资需求和居民户消费需求的跟进，对加强基础设施建设和拉动国内需求，可以起积极作用。但最终决定一国经济“冷”或“热”、“快”或“慢”，主要是企业投资需求和与其互相依存、互相作用的居民户消费需求。下面我们着重从这两个方面进行分析：

　　居民户消费需求占我国国内需求的60%左右。居民的消费需求不旺的原因一方面是因为就业率下降导致城市居民消费能力降低；而农民收入不见提高，消费能力低下，劳动力转移困难，无形中又增加了就业压力；另一方面，企业产品的趋同化严重，价格竞争激烈，使人们主观上产生了观望态度。因此，商务部明确指出明年会以增加居民消费尤其是农民消费为重点，开发扩大农村的消费市场。银联信分析师认为，这是银行信贷进驻农村市场的大好时机，此前各商业银行已意识到了农村市场的重要性，并且扩大内需的政策方向短期内很难有所改变，可以预见，一场农村信贷市场的争夺战即将上演；此外，在扩大内需的大环境下，银行不妨考虑适当放大个人信贷尺度,增加资金流动性。

　　对于企业的投资需求方面，银联信分析师认为，我国经济投资“过热”的最大体现是投资的不均衡性，因此，国家对于投资的控制也一定会是“有保有压”。如钢铁、水泥、电解铝等产能过剩行业的投资有相当一部分属重复建设的无效投资，这类行业依然会是国家宏观调控的重点，但对于基础薄弱、但有市场、有前景的行业，如教育、高新技术产业等国家将继续给予支持。因此，对于国家宏观调控的重点行业，银行信贷目光应投向高技术含量、高附加值的投资，避免政策性风险；同时，加大信贷市场的开发力度，保证信贷规模。

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