新农村建设背景下农药行业投资机会与投资风险

　　由北京银联信信息咨询中心近日发布的《社会主义新农村建设背景下的产业投资机会与投资风险系列分析报告——农药分报告》(下简称《报告》)显示，在新农村建设政策影响下的农药行业出现新的特点。

　　报告指出，我国农药制造工业在促进种植业和农业农村经济持续健康发展，推进农业产业化经营，增加农民收入等方面发挥了重要作用。农药制造企业是实施工业反哺农业的重要载体，是构建新农村支柱产业的重要组成部分。为使我国农药制造产业在新的时期、新的形势下，能够健康持续地发展，国家在新农村建设政策框架下，对农药制造行业给予了特别的关照。对总体政策以及行业政策的分析表明，在建设社会主义新农村的进程中，国家投入将进一步加大，政策支持将更加直接，发展环境将更加优化，国家对农药制造产业的鼓励政策将进一步加强。可以预见，新农村建设下农药制造产业将迎来新的发展机遇期。

　　然而，尽管中国农药产业企业数量多、产量高，但整个产业市场竞争力相对较低，以下几个问题值得关注。

　　(1)产品结构不合理。

　　中国农药原药生产的骨干品种，大部分都是高毒、剧毒农药，农药产品结构不合理。

　　(2)工艺技术落后，加工剂型比较单一。

　　在生产技术水平方面，发达国家的农药生产基本实现了自动化控制，产品收率高、质量稳定。而中国农药生产基本还处于人工控制，产品收率低，只有个别企业的个别车间或工序实现了自动化控制，不少原药含量较国外低10%左右。国外农药制剂加工已向无溶剂、水基和固体化方向发展，而中国仍以乳油、可湿性粉剂为主，加工剂型单一。大量的甲苯、二甲苯等作为溶剂施用于田间，不仅浪费资源，也对环境造成严重污染。

　　(3)生产规模小，企业竞争力差。

　　农药生产企业遍布全国各区县，厂点多，小而分散、经济实力差，市场竞争力弱。最大的年销售额只相当于国外大农药企业的百分之几，规模差距太大，根本无法与国外大的农药企业相抗衡。同时，由于低水平的重复建设，造成生产能力、产量严重过剩，技术水平低，三废污染严重，产品供大于求，市场无序竞争，影响企业了效益。

　　(4)农产品农药残留问题突出。

　　以农药使用大省山东省为例，该省每年使用制剂农药7万多吨，居全国首位。甲胺磷、甲基1605、久效磷等高毒农药使用量占农药使用总量的22%以上，加上农药残留监管力度不够，致使农副产品中农药残留量超标，严重影响了农产品的出口。

　　从银行控制行业信贷风险的角度考虑，新农村建设下农药行业的风险因素有以下几个方面值得注意：

　　1、经营风险

　　(1)原材料供应风险

　　农药制造企业生产所需的主要原材料成本约占制造成本的30%。原材料的价格变化和供应商的变动，将可能直接影响到企业的生产经营，造成生产成本的上升和经营的不稳定，进而影响到企业的经营业绩。对重要原材料的依赖则加剧了原料供应风险。农药制造企业产品的某些原料如呋喃酚、邻苯二酚目前需从国外进口。其来源的稳定性在很大程度上取决于我国与原料源国家的良好经贸关系，故原料来源有一定依赖性。除此之外还存在器材进口风险，相当一部分实验器材来自进口，如果国际市场价格上扬或汇率变动，有可能导致生产成本上升，继而影响盈利增长。

　　(2)能源供应风险

　　农药化工企业是水、电、热的使用大户。电力、热能是农药制造企业生产所需之重要能源，电力、热能成本在企业制造成本中近三年平均占27%的比例。水、电、热价格的调升将引起企业单位产品成本的增加。近年来电力和热能的供应价格每年都有一定比例变动，能源的紧缺和价格上涨将直接增加农药制造企业的成本负担，影响企业的盈利能力。

　　(3)交通运输的制约

　　农药制造企业原料和产品的运输主要依靠铁路和公路。随着农药制造企业的发展和运输量的扩大，运输紧张的矛盾将可能制约农药制造企业生产规模的扩张，进而影响到农药制造企业的发展。铁路运能对农药行业的“瓶颈效应”值得关注。

　　(4)产品价格波动风险

　　农药制造企业产品价格水平取决于国内市场状况、消费企业生产经营情况等因素。产品市场价格的波动将直接影响到农药制造企业的盈利能力。季度数据分析显示，农药销售有着明显的淡、旺季特征。在每年的春、夏两季，农药销售表现出旺盛的势头，而在秋、冬季出现淡季。

　　2、行业风险

　　(1)环保因素的限制

　　近年来我国在环境保护方面进一步加大了立法与执法力度，农药制造企业生产过程中存在废水、废气、废渣的排放问题，面临的环保问题尤其重要，环保因素将可能会影响到企业的进一步发展。另外，随着经济的发展，公众的环保意识也日益增强，这一趋势将最终反映在日益严格的废弃物排放标准上。中国农药生产企业将不可避免地增加环保方面的投资。另一方面，环保意识的增强也使人们更加关注农药的安全性，对环境污染较重的农药将逐渐被淘汰，农药生产企业将不得不增加投资研制新农药或改善现有农药的安全性。

　　报告研究表明，全行业应对环境评价的升级改造需要将迫使资金能力弱、技术能力不足的小企业出局，造成行业区域布局的重新洗牌。

　　(2)行业内部竞争风险

　　农业是国民经济的基础，农药产品的生产对于发展我国农业生产起着非常重要的作用，农药制造企业所属的基础化工、支农化工行业是国家产业政策鼓励、支持和发展的产业。由于产业受到国家政策扶持，农药制造企业主营业务产品已经渗透到国民经济各个部门和人民日常生活中，但同时随着生产能力的广泛提升，同行业之间竞争十分激烈。同时，在中国加入世界贸易组织后，国外高技术含量化工产品的进入已经影响农药制造企业产品在中外市场的市场占有率，使有限市场的争夺更趋激烈。

　　而在海外市场开拓上，农药制造企业产品的市场占有份额较少。特别是由于我国化工产品出口受到各种歧视性数量限制，以及建立在歧视性标准基础上的反倾销和补贴措施，制约着农药制造企业产品获取更大更稳定的国际市场。

　　(3)知识产权保护问题

　　中国农药工业对农药新产品研究开发的投入一向较少。由于研制出一种新农药产品在资金和时间上的耗费均十分惊人，中国的农药生产企业开发新型农药的能力有限，一直以来，中国的农药生产企业以仿制外国农药为主。随着国际间日益重视保护知识产权，以及中国加入世界贸易组织后的要求，中国向国际社会庄重承诺，除了中国现已生产的农药产品之外，不再仿制外国新的农药产品。因此，今后研究开发及专利费用在农药制造企业总支出将有可能逐步增加。

　　3、市场风险

　　(1)市场对自然气候条件的依赖性强

　　农药化学工业在一定程度上受自然灾害、气候条件的影响，特别是农药制造企业的生产经营与农业的发展紧密相关，在遇到病虫害少的年份时，农药需求随之减少，农药制造企业产品销售会受到影响。企业生产的农药受市场容量限制，如作物种植面积缩小，就会制约农药的销售量。

　　(2)区域市场竞争趋于白热化

　　农药制造企业主要市场在传统农区和华东、华南地区等国内经济较发达地区。作为基础原材料的农药制造企业产品，市场的需求量很大，且总体呈上升趋势。但随着同行业产品生产能力的扩容、产量的增长，将对农药制造企业目前的市场产生影响和冲击。产品的市场供求变化和价格波动将对农药制造企业盈利造成正面或负面的影响。单一的市场结构的企业将面临很大的市场风险。

　　(3)价格管理及控制

　　农药属于重要的农资产品。为了保障广大农民的利益，国家物价管理部门对各类农药产品公布最高限价。

　　4、汇率风险

　　

人民币汇率中间价受到市场预期和技术因素所致，海内外机构对人民币汇率升值的预期强烈，而前三季度

中国经济保持高速增长势头、信贷投放大增以及

外汇储备跃居世界第一等因素首次“破8”，另外受到近期美元持续走软，亚洲经济持续走强，以及中国对外贸易不断发展和国内固定资产投资扩张过快等综合因素影响人民币仍然有升值空间。

　　目前中国农药原料进口比重较大，汇率政策变动对于农药行业的冲击非常之大。无论是近期还是从长远来看，中国农药原料进口将持续增加，因此汇率对于农药行业的影响将逐渐增大。

　　5、政策性风险

　　(1)补贴取消造成的政策性风险

　　农药制造企业的产品进口原料现国家有一定补贴，但今后如果补贴降低或取消，将会影响企业产品成本。

　　(2)税收优惠取消造成的政策性风险

　　高新农药开发生产企业，在税收上享有优惠政策，一旦这些优惠政策改变，将直接影响农药制造企业的税后利润。

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