银行急需加快业务创新

　　主持人本报记者 王妮娜

　　嘉宾中国建行研究部总经理 郭世坤

　　中国银行国际金融所 温彬

　　贷款增长动力依然强劲

　　记者：今年8月份，我国固定资产投资增长21.5%，增幅比7月份回落5.9个百分点，新增贷款快增势头下降，您如何评价宏观调控取得的效果？

　　郭世坤：只能说宏观调控效果正在显现，是不是完全达到预期效果，还有待政策的继续落实。值得注意的是，要防止投资回落太大。

　　温彬：8月城镇固定资产投资增长21.5%，比7月回落5.9个百分点；而7月的增幅又比6月份回落了7个多百分点，短短两个月内回落了13个百分点，宏观调控政策效果显现。

　　此外，M2自5月份达到19.1%的年内高点后，已连续3个月回落，向央行年初制定的16%增长目标靠拢，趋势良好。同时，M1自今年2月份开始稳步上升，与M2的缺口逐步缩小，反映了企业对经济增长前景的信心。

　　不过，8月份人民币新增贷款1875亿元，虽然较6月份的3947亿元有较大幅度下降，但支持贷款增长的动力依然强劲，不容乐观，仍需加大货币政策的操作力度。

　　银行面临流动性过剩压力

　　记者：您如何看待紧缩政策对于收缩银行流动性的效果？

　　郭世坤：流动性环境决定了流动性问题不是一个短期内可以解决的问题。此前央行发行定向票据对减轻流动性过剩起到一定作用。但是银行流动性过剩压力仍然较大。尽管8月份银行提高了利息，但中国还是一个低利率时期。另外，尽管我国股市今年以来已经有了一个相当好的转折，但重获市场信心需要过程，资金的入市还处于谨慎的阶段，流动性在这个时间内还是一个必要的表现。

　　但是也要防止突然的流动性过剩的中断，比如外部可能导致的流动性风险，要有一个充分的心理准备。比如，国际突发事件、外部危机引发的对我国金融系统的冲击。

　　温彬：尽管年内央行已经采取了两次加息、两次提高法定存款准备金率以及对商业银行定向发行央行票据等紧缩流动性的措施，但从目前货币市场来看，流动性依然充足。9月12日，央行发行了1200亿元的一年期央行票据，参考收益率为2.8278%，与上周持平。

　　可能采取进一步紧缩政策

　　记者：您认为要进一步收缩银行流动性，应该采取哪些宏观调控政策？

　　温彬：提高法定存款准备金率和定向发行央行票据是控制当前银行信贷增长过快的有效工具。8月末，全部金融机构人民币贷款累计增加额已超过央行全年新增贷款2.5万亿元的目标。央行要确保这一目标不出现大的偏差，就必须约束银行的信贷行为。但下半年外汇占款压力依然很大，预计下半年还将新增1000亿美元外汇储备，市场流动性仍然充足。

　　郭世坤：看实际效果，如果会出现反弹的话，恐怕还要采取进一步措施。如果回落态势继续的话，只需落实前期的宏观调控政策就可以了。

　　温彬：建议央行采取的措施是：第一，可分两次提高法定存款准备金率1个百分点，即由目前的8.5%提高到9.5%，可冻结资金3000亿元，以缓解下半年外汇占款的压力。尽管有学者认为法定存款准备金率作用有限，但对央行来说，法定存款准备金率仍然是当前成本低、效果好的政策工具。

　　第二，对信贷增长偏快的银行定向发行央行票据可以有效抑制部分银行的信贷扩张，同时可以考虑增加1年以上期限央行票据的发行力度，以缓解大量票据到期的压力。

　　商业银行急需加快业务创新

　　记者：商业银行应该采取哪些措施来消解宏观调控对盈利带来的影响？

　　郭世坤：宏观政策对盈利的影响应该一分为二看。如果银行不进行业务转型，仍然依靠信贷作为盈利主要模式，利润空间无疑将越来越窄。如果大力发展中间业务，扩大非利息收入，下半年将会有更好的增长空间。目前资本市场在逐步完善扩大，中国经济和金融的国际化都在深入，投资

理财、投资银行业务还有其他非利息收入都会越来越多。金融业之间的业务往来加快，混业经营都会带来相应的中间业务增长。从这个角度看，我对银行的盈利前景比较乐观。

　　温彬：今年上半年，我国银行业加大改革和业务创新力度，不良贷款率持续下降，资本充足率稳步上升，主要经营指标继续向好，预计各商业银行基本能够实现全年预定的经营目标。但在宏观调控背景下，商业银行应对经营中面临的以下问题和困难加强研究，尽快找到解决的办法。

　　随着各项宏观调控政策效应逐步显现，部分产能过剩行业和缺乏竞争力企业的经营将更加困难，其信用违约风险上升，不仅可能造成商业银行不良资产反弹，而且也会因专项拨备提取增加影响商业银行的当期盈利水平。

　　随着央行更加频繁地运用利率和

汇率等经济杠杆调节宏观经济运行，商业银行面临的市场风险增加，这对商业银行尽快提高市场风险管理水平和应对市场风险的能力提出了更高的要求。

　　在当前银行体系内流动性过剩的情况下，如何安全、高效地使用资金，对大多数商业银行来说是亟待解决的难题。

　　针对信用风险，商业银行应高度关注国内外宏观经济金融形势变化，深入分析各项宏观调控政策可能对行业和企业的生产经营带来的影响，当前尤其要关注产能过剩行业和

房地产行业的走势，调整客户结构，降低中长期贷款在总资产中的比重。同时，积极发展消费信贷和小企业贷款，分散部分行业和客户集中度过高的风险。

　　针对市场风险，商业银行应根据利率和汇率的走势，积极调整缺口和久期，努力实现盈利最大化。但从稳健经营的角度看，商业银行更应充分利用利率掉期、货币掉期等衍生产品规避交易账户和银行账户面临的市场风险。

　　对于流动性过剩，商业银行的选择似乎并不多，要么增加信贷投放，这会受到资本充足率和宏观调控的约束；要么增加债券和票据投资，但又因利率不断走低而使收益受到影响。同时，商业银行采取主动负债管理解决流动性问题的效果并不理想。因此，进一步采取紧缩的货币政策是解决当前众多矛盾的主要手段。