央行紧缩政策欲出台 金融机构新增贷款风险骤增

　　摘要：7月份金融机构新增贷款量为1700亿元，央行今年全年新增贷款2.5万亿元的计划已经完成了94%，共2.35万亿元。经过两次调高存款准备金率后，信贷高速增长的趋势并没有出现降温的迹象，信贷投放的冲动仍然没有得到控制，信贷是经济增长的先行指标，为了防范经济出现过热，下半年后面几个月的信贷政策可能会一再收紧，金融机构的信贷投放应谨防紧缩政策的出台，顺势而变。

　　新增贷款徒增 金融机构贷款资金不足

　　相比6月份的3600亿元，7月份新增贷款已经大大减少，说明银行的放贷冲动得到了部分控制。目前很多金融机构的贷款资金部充足，这也说明了资金流动性不像之前那么充裕。但是从同比来看，贷款的新增量还是很大。从季节上看，7月份和10月份一直是贷款的淡季，在全年中7月份的贷款量可能是最低的。自2000年以来，历年7月份的新增贷款量依次为902.36亿元、540.75亿元、619.57亿元、1061.80亿元、-19.41亿元、-321.00亿元，前六年的平均贷款是464亿元，2003年“非典”时期才增长1061.80亿元。去年由于央行开始压贷款，在7月份还形成了贷款的负增长。

　　相比2004、2005 年的负增长，1700 亿元的同比是很高的。即便按照前六年的平均贷款来看，1700亿元的新增贷款也远远超过了前六年464亿元的平均数，这说明新增的量还是很高的。

　　投资热为信贷增长提供惯性

　　值得注意的一点来自地方的投资热情，为投资增长提供了强大的惯性。今年以来，中央与地方在经济调控方面的矛盾有增多的趋势。一个典型例子是，今年是“

十一五”规划的第一年，但各地在经济增长目标设定上，普遍比国家目标要高出数个百分点，“上大项目、搞大投资、要高增长”仍然是各地追求的目标。在今年前两个月完成的城镇固定资产投资中，中央投资比例继续降低到10.3%(544.77亿元)，地方占比则增长到89.7%(4749.33亿元)。由此可以看出，地方的投资冲动是主导投资强劲增长的最主要因素。

　　目前国内大型项目积压严重，投资额在10亿元以上的项目就有840个之多。以此粗略估计，这批大项目的投资额应该在万亿元以上。对在建项目和新建项目的持续投资，将会维持巨大的投资规模。

　　银联信分析：

　　判断新增贷款量的高低，对于推测下一步市场的政策风险十分关键。银联信分析师认为，在去年基数如此之低的情况下，今年有这么高的增长，说明银行信贷意愿和冲动很强。虽然各银行已经在票据融资和短期贷款方面大大压缩了，下一步央行肯定还将采用定向票据等方式来控制贷款，另一方面金融机构的贷款资金并不富裕，在这种前提下，大规模的新增贷款，金融机构无法承受，另外央行计划新增贷款已经完成了94%，可以预示下半年银行将加大力度实施紧缩政策，控制新增贷款增长，金融机构的贷款业务的发展将受到阻碍。

　　针对央行紧缩政策，银联信分析师建议下半年金融机构发放贷款应着重以下几点进行：对鼓励类投资项目，按照国家有关投资管理规定进行审批、核准或备案，各金融机构应按照信贷原则提供信贷支持，并给予有关税收优惠政策支持。对属于限制类的新建项目，禁止投资，投资管理部门不予审批、核准或备案，各金融机构不得发放贷款，土地管理、

城市规划和建设、环境保护、质检、消防、海关、工商等部门不得办理有关手续；对属于限制类的现有生产能力，允许企业在一定期限内采取措施改造升级，金融机构按信贷原则继续给予支持。对淘汰类项目，禁止投资，各金融机构应停止各种形式的授信支持并采取措施收回已发放的贷款。同时，由于我国重要原材料和

能源供需结构性矛盾将长期存在，同时，鉴于装备制造业在新型工业化发展模式中的重要作用，产业政策也将继续扶持这些行业的稳健发展，金融机构信贷投放应根据以上政府措施进行放贷，不仅保障了信贷资金的安全稳定，而且能从中获益非浅。

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