汇率波动幅度扩大 银行外汇业务风险加剧

　　内容提要：由于货币流动性过高，2006年以来，央行相继采取了加息、提高准备金率、发放定向票据等手段回收货币流动性。但年中数据显示，紧缩的货币政策并未让高烧的经济降温，上半年信贷总量仍继续保持增长态势。在中国存在比较明显的外部失衡问题的背景下，升息显然不如升值效果好，银联信分析师据此预测，下半年的升值速度将加快。这意味着汇率波动幅度或将扩大，中国的企业和金融机构将面临更高的汇率风险。

　　统计数据显示，自去年7月21日汇改以来，人民币在整整1年的时间里升值幅度仅为1.4%左右。

　　由于中国存在着比较明显的外部失衡问题，有必要尽快采取措施来解决日益增长的外部失衡因素。据预测，下半年

人民币升值速度将达到过去1年的两倍，即到今年12月升值3.1%到1美元兑7.75元人民币，日交易波动幅度将从目前的±0.3%扩大到±1.5%，相关调整政策有望在9月底之前正式出台。

　　

人民币汇率波动幅度的扩大，意味着银行帐户和交易帐户面临的外汇风险同时加大。商业银行因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的(人民币)市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动幅度扩大而加大变动范围。同时，银行帐户中的外汇资产和负债，例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等，也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏。初步测算表明，我国部分商业银行的全部外汇风险敞口头寸(既包括银行帐户，又包括交易帐户)较大，银行面临的币种错配风险较高。此外，如果不做相对特殊的安排，我国部分商业银行持有的外汇资本会因人民币升值而缩水。

　　

银监会表示，我国商业银行的外汇风险管理现状不容乐观。据银监会外汇风险研究小组的一份报告显示：不少商业银行的董事乃至高级管理人员缺乏外汇风险管理的专业知识和技能，甚至缺乏对外汇风险的起码了解。有些银行明明外币敞口为多头，竟然误认为人民币升值对本行有利。更普遍的问题是，董事会和高级管理层不掌握本行的外汇风险敞口头寸，说不清本行的外汇风险水平和状况，在这种情况下，设定风险限额只能是一种奢谈。

　　另外，银行客户的外汇风险将随汇率波动幅度扩大而上升，会额外增加银行受损的可能性。汇率水平的调整不仅会直接影响银行的敞口头寸，也会通过影响银行客户的财务状况，而对银行的资产质量和盈利能力带来影响。汇率波动的幅度扩大后，银行客户面临的外汇风险会增加。直接从事国际贸易的企业会因汇率波动而导致盈亏起伏。例如，我国造船行业的利润本来就很微薄，人民币的小幅升值就会导致其由盈变亏。升值会导致其出口企业竞争力下降以及盈利减少，影响企业的偿贷能力，使银行贷款的风险增加。从各国经验看，在本外币利差较大的情况下，内向型企业倾向于通过向银行借用外汇贷款满足本币融资需求，货币错配风险较大。20世纪90年代韩国等国金融危机的教训就是，国内企业通过金融机构大量举借外币债务，一旦汇率急剧下跌，负债企业的外汇风险和损失就会直接转变为银行的信用风险和损失。在汇率波动度扩大的情况下，如果再盲目开放资本项目，银行所面临的风险将更大。

　　银联信分析：

　　由于中国存在着比较明显的外部失衡问题，在此背景下，升息显然不如升值效果好。如果央行也认同上述观点，下半年的升值速度将加快。这意味着汇率波动幅度的扩大，中国的企业和金融机构将面临更高的汇率风险。为规避这种风险，银行提高自身外汇风险管理能力变得更加迫切，市场各方对金融工具的需求将进一步加强。在如何规避汇率波动所带来的风险方面，执行层面上，银行内部汇率风险控制系统建设还跟不上；员工的专业素质也待提高；另外，当前人民币市场发育不全，相关的市场工具还不具备。在此背景下，汇率波动幅度的扩大将银行外汇业务风险成倍放大。