建行：虽经多年增长已存泡沫 但不看衰房地产业

　　本报记者 李涛 发自北京

　　按照货币政策传导时滞，现时应该是商业银行权衡决断之时，作为传导主渠道，他们持何姿态？建行最近一份内部研究报告称，虽然房地产业经过多年增长已存在泡沫，但并不看衰房地产业。

　　总体看，建行投放在房地产业的贷款基本没有受到行业过热、宏观调控等行业负面因素的影响，信贷规模保持了适度稳定的增长。截至2005年底,建行个人住房贷款余额已超过3482亿元，累计发放个人住房贷款10482亿元。由此可见建行在房地产信贷市场的话语权。

　　建行更多强调了风险控制措施的完善，在不久前

银监会的上半年经济金融形势通报会上，银监会主席刘明康对商业银行的第一项要求即是“推动风险内控”。而这类会议在5月下旬也开过一次,值得注意的是，当时刘明康要求商业银行首先要做的是“严控贷款总量”。

　　上述变化彰显了我国货币政策传导链的现实，在以信贷作为货币政策传导主渠道的背景下，信贷加速投放极有可能抵消利率上升的紧缩效应，从而使得货币政策力不从心。这也就不难理解央行上周为什么没有再次选择加息，而是上调存款准备金率0.5个百分点。

　　几家主要商业银行已经或即将接受国际资本市场的考验，“在商言商”已然成为主流语境。在这种语境下，建行董事长郭树清所说“没有为信贷总量、也没有为

房地产信贷设定上限”就是合理之举，如他所说，建行的盈利增幅主要来自于基础设施建设和房地产信贷，如果硬性削减，它将何以对国际投资者解释。在调控的过程中，正是宏观和微观的博弈关系，使得监管当局与股改银行都在逐渐抛弃“一刀切”思维。

　　当然，建行也在把握宏观形势的基础上制定了信贷政策导向，一方面严格控制信贷增量，压缩高风险项目的信贷投放；另一方面只选取信用良好、自有资金实力较强、市场前景较好的优质

开发商作为贷款对象，审慎地审批和发放贷款，及时检查公司经营情况和贷款使用情况。