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内容摘要：资产证券化是一种创新融资工具，具有融资成本低、周期灵活、优化财务结构等特点，在目前设立的非信贷类资产证券化业务中，证券公司占据了绝对主导地位，包揽了项目的寻找、设立到管理等各个环节，而银行往往仅作为项目的担保人参与其中。随着非信贷类资产证券化业务的逐步推进，银行有望从简单的担保人角色转化为项目的重要参与者。
据了解，随着招商证券华能澜沧江水电项目、广发证券莞深高速项目、国泰君安浦东建设BT项目、东方证券远东租赁项目等一批成功产品的推出，资产证券化这一新工具正为越来越多的企业所青睐。而在管理层日前进一步明确了未来资产证券化业务的标的资产类型和操作流程之后，寻找更多的具有稳定现金流的可证券化资产已成为许多券商的重要工作。
银行正在考虑与券商携手操作非信贷类资产证券化业务，在现有条件下，主要模式可以采用由银行来寻找成熟的项目资源并推荐给券商，而券商负责项目的设立与管理，最终收益由双方共享。银行在接触的一些企业客户项目里，有些更适于做成资产证券化产品，而这些客户也有通过资产证券化融资的意愿。通过与券商携手，银行可以为客户提供包括贷款在内的全方位服务。与此同时，设立资产证券化项目也有助于降低银行的信贷风险。不过，目前这只是他们的一种设想，真正要付诸实施可能还需要相关部门的批准。
银联信分析：
凭借自身独特的优势，资产证券化产品正在国内逐步推广发展。对证券公司而言，由于信贷资产证券化主要由银行和信托公司参与，证券公司一般仅参与证券的承销；而对于企业资产证券化，证券公司完全能够依托相关资产发行专项资产管理计划，作为计划发行人、管理人全面介入证券化过程，为该证券提供承销和做市服务，况且由于一般企业的数量远远超过金融机构，因此，此类业务将是证券公司未来资产证券化的主要重点。
目前可以进行资产证券化的潜在企业可以分为两类：一是那些难于满足发行企业债券、股票条件，但却拥有能够产生稳定现金流资产的企业；二是那些传统的发行企业债券的企业。对于第一类潜在企业，企业资产证券化具有诸多的优势：首先，资产证券化产品通过“破产隔离”机制，使得产品的信用等级与发起机构的信用无关，并且可以通过信用增强等形式创造出高于企业自身信用等级的证券。其次，资产证券化融资成本低，并且期限和发行规模也比较灵活。资产证券化的融资成本包括向投资者支付的收益和运作过程中的费用。由于相关资产能够产生稳定的现金流，基于此种预期，该类产品的融资成本一般大大低于银行同期贷款利率。而且资产支持证券的期限无限制，可长可短,最短的才2个月，最长可达30年。而短期融资券则期限最长不超过365天；可转债的期限为1年至6年；企业债的期限一般在7年至20年。从规模上而言，发行短期融资券、可转债及企业债券则要求“累计债券余额不超过公司净资产的40%”，其发行规模受公司净资产规模限制，而发行资产支持证券则对发起机构的资产负债率没有限制，从而能够使得高负债率企业也能顺利融资。再次资产证券化还可以优化企业财务结构，提前变现那些流动性差但是能够产生稳定现金流的资产，提高企业的资金使用效率。
银行与券商合作非信贷类资产证券化项目有两大优点。1.借助证券商在资产证券化这一业务方面的人才储备和经验，2.有利于化解和分散银行风险。银行的客户资源是证券商无法相比的，由银行来参与寻找资产证券化项目，无疑比券商独自操作有着更大的优势。未来这一设想如果能实现，将对资产证券化及银行业务起到极大的推动作用。
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