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■张炜
银行产品与信托产品是理财市场上的主要对手，但最近发生的两件事使他们的关系更微妙。其一，民生银行16日起在全国发售5亿元规模的人民币非凡理财产品，投资于平安信托设立的“吉林江珲高速公路项目贷款资金信托计划”，这是银行理财产品首次投资信托计划。
其二，昆明商业银行日前推出“多方委托贷款”创新产品，委托总额度为5亿元人民币，贷款给云南铜业。此创新被业界视作银行利用自己的客户和资源优势，抢夺信托公司的传统地盘。
在上述两件事中，信托与银行的关系完全不同，前者成为亲家，后者则是冤家。显而易见，信托与银行“结亲”合作的力量不可低估，而且对现行政策限制有多方面的突破。信托计划受到不超过200份、不得异地销售、不允许做广告等政策限制，而先以银行理财产品方式发行募集资金，使平安信托的该项信托计划得以“突围”。上月国内一年期信托产品的平均预期年收益率为4．28％，但由于银行理财产品收益率远低于信托产品，民生银行的该项1年期非凡理财产品预期年收益率为2．76％和2．88％两种。以相对较低的预期收益率募集资金，信托公司也更容易控制风险。参照民生银行与平安信托的“结亲”合作模式，信托产品今后的发展空间将更大。据悉，对信托产品“抛绣球”的银行不止民生银行一家。兴业银行上海分行正在发行的一款理财产品，投资内容包括多个信托产品。兴业银行从多家信托公司收购了大量有银行担保的信托产品，再将其收益权打包装入人民币理财投资的资产池中。
相比之下，“多方委托贷款”的推出，使信托公司遭遇银行“抢地盘”。之前国内银行已有委托贷款业务，但多方委托贷款的问世使其能与信托产品媲美。昆明商业银行的该多方委托贷款项目，对于个人投资者，贷款年利率5．427％，扣除20％的个人所得税和利息收入5％的银行手续费后，年实际收益率4．07％；对于单位或社团投资者，贷款年利率5．427％，扣除5．55％的营业税和利息收入5％的银行手续费后，年实际收益率为4．85％。银行采取了标准化合同格式，任何投资者都可以以份额的方式购买该产品。较之信托产品，银行多方委托贷款的优势在于不受200份的限制，且销售上凭借了银行产品的信用。地方政府也为多方委托贷款的推出搭了舞台，云南省政府新闻办召开了新闻发布会，获得贷款的云南铜业是一家上市公司。
银行与信托无论成为冤家还是亲家，对投资者来说都是好事，可增加新的投资品种。信托计划先卖给银行再出售给投资者，预期年收益率下跌了1．5个百分点看似吃亏，投资者还是有间接收益的。一方面，银行理财产品安全性高于信托产品，民生银行利用贷款评审经验，在众多信托产品中进行过挑选。作为单一委托客户，民生银行还可严密监控受托人及项目的进展情况。另一方面，若客户自行投资信托产品，资金进入门槛较高。此次民生银行将该期非凡理财产品认购起点金额分5万元和20万元两种，而一般募集金额为5亿元的信托计划与投资金额为20万元的客户难以有缘。再说多方委托贷款的雏形委托贷款，资金提供方通过银行牵线搭桥，银行不承担任何风险。现在多方委托贷款的性质虽未变，但以接近标准化产品的形式出现，银行的风险把关工作更细，投资者既便于买到，又易于控制风险。
巨量人民币储蓄存款的存在，预示着银行与信托的合作将可争取双赢，关键是理财产品能否带来良好的回报。商业银行一直以来都是信托产品销售的合作者。前不久由农行苏州分行代销苏州信托的一款规模4亿元的信托计划，仅用3天就基本完成认购，创造了一天销售1亿元的苏州信托产品销售新纪录。试想没有农行的网点与客户优势，苏州信托又如何把4亿元信托计划卖得如此轻松。正如业内人士所说，信托公司都希望通过银行渠道来推广自己的信托产品，虽然部分实力雄厚的信托公司已经逐渐建立起自己客户群，对银行的依赖性相对较弱，但在发行大型信托项目的时候，还是离不开银行的帮助。
银行以多方委托贷款方式发行类信托产品，给信托公司带来了挑战，但不会动摇信托公司的市场地位。信托公司关键要看到市场需求，找准市场定位，多开发安全系数高的信托产品，通过创新使银行产品与信托产品由“冤家”变成“亲家”，为信托公司做大业务规模闯出新路。
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