汇率新机制：挑战中小银行经营与风险管理能力

　　本报记者 谢利

　　对话嘉宾招商银行行长 马蔚华

　　中国民生银行副行长 洪崎

　　中国光大银行副行长 李子卿

　　背景：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随后又相继出台了扩大即期外汇市场交易主体范围、引入询价交易方式、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易、在银行间外汇市场引入做市商制度等一系列改革措施。随着人民币汇率弹性的逐渐增强以及汇率形成市场化程度的加深，商业银行特别是中小银行在经营机制和风险管理方面将面临许多新情况和新问题。

　　记者：人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率的不确定性逐渐增加，这一情况已经和将要给银行经营和资产管理带来怎样的影响？

　　马蔚华：汇率形成机制改革是汇率市场化的重要内容，对商业银行而言，既是机遇，也是挑战。机遇在于，为中小银行提供了新的利润增长点，一是可以作为即远期结售做市商，赚取汇差价收益；二是可以大力发展人民币汇率衍生业务，为企业和个人提供套期保值服务；三是随着资本项目管制的放松，提供更多的本外币联动投资和本外币联动

理财服务。挑战在于，人民币汇率不确定性增强，对商业银行的风险管理提出了更高的要求，对商业银行的经营和资产管理带来全面、深远的影响，银行不但要关注对结售汇业务本身的影响，加强对各种风险敞口的管理，更要站在全行资产负债表和损益表的高度，平衡和管理人民币汇率风险。

　　李子卿：从目前情况看，

人民币升值提高了对国际国内资金的吸引力，对银行业务的发展产生了积极影响，同时，由于银行的外币资产和外币负债在银行业总资产中的比重较小，升值导致的银行外币资产的缩水，对银行业的实际影响有限。不过，汇率形成机制的调整不可避免地会带来汇率波动幅度的扩大，外汇交易、汇兑规模将趋于增加；衍生产品进一步丰富；风险对冲与投机趋于活跃。银行的汇兑收益、外汇理财的手续费等趋于增加，但不规范的外汇理财风险也将上升。

　　洪崎：人民币汇率调整的幅度虽然很小，对当期的资产、利润等重要指标可能不会产生重大的影响，但由于汇率的波动直接影响国内的宏观经济、行业发展，直接影响经营的外部环境，银行从自身资产负债匹配和产品创新的角度也将面临变革。因此，要进一步加强本外币资产合理配置和贷款风险的管理，重视汇率波动下的流动性管理，加强本外币产品开发和汇率风险管理，积极应对人民币汇率波动可能带来的影响。

　　从长期来看，汇率调整对国内银行是一次机遇，更多的企业和个人对冲外汇风险的需求增加，外汇风险管理产品和

理财产品具有较大的增长空间。在这种条件下，中小银行利用自身已经建立的优势，为市场提供更多的金融产品和金融服务，逐步形成满足客户需求、吸引客户的竞争和经营理念。

　　记者：从固定汇率制到有管理的浮动汇率制，人们担心银行缺乏应对弹性汇率的应变能力，给银行的风险管理带来了极大的考验。那么，从改革实施以来的实际情况看，目前银行是否经受住了考验？今后应怎样强化风险应对能力和提高全面风险管理水平？

　　马蔚华：应该说到目前为止，汇率变动的方向和幅度已经被商业银行所充分预期，对商业银行经营的影响还不是很大，但我们不能抱过于乐观的看法，因为真正的考验还在后面。对于商业银行而言，经过十几年血的教训，商业银行普遍完善了信用风险的控制，但由于受到长期利率管制和汇率管制的影响，商业银行在市场风险管理能力方面还比较薄弱，普遍缺乏一套专业化的市场风险管理体系，缺乏一个灵活应变的市场风险计量、监测、决策和响应的机制，缺乏足够的市场分析人才、金融工程人才和市场风险管理人才，缺乏实时、准确、严密、有效的市场风险管理工具。一旦利率、汇率完全市场化，商业银行将面临严峻的挑战。

　　为了强化风险应对能力和提高全面风险管理水平，除了要积极转变风险观，变“控制风险”为“管理风险”外，还要通过彻底的银行再造，建立真正以客户为中心、以市场为导向的新的经营管理体系。新体系涉及公司治理结构、组织架构、运作和管理流程、产品创新与研发机制、产品定价体系、绩效考核与分配体制、业务结构，当然也包括能全面管理各类风险的集中化、专业化、垂直化的全面风险管理体系，新体系的锻造可以说是对传统经营管理观念与模式的全面颠覆。

　　李子卿：人民币汇率形成机制实行新的安排后，汇率的波动幅度比过去扩大，变动频率加快。与此前相比，我行的外汇风险更加显性化、日常化，提高外汇风险管理能力也变得更加迫切。

　　作为较早进入外汇市场并获得外汇衍生产品经营资格的商业银行，光大银行已经从国际上引入了Kendor+、Panaroma等标准化的风险计量系统，用于计算VaR值、设置交易员限额和产品限额等，能够准确计算外部敞口头寸，并据此有效控制外汇风险，可以说建立了较强的风险监测、控制能力以及风险计量能力。同时，在认真评估本行外汇风险管理状况的基础上，还按照国际先进银行的标准尽快建立起较为完善的外汇风险识别、计量、监测、控制体系，加强了对外汇业务和外汇风险的内部审计，强化风险应对能力和提高全面风险管理水平。

　　记者：汇率形成机制改革加剧了银行在国际业务上的变数和竞争，对银行的定价能力和客户服务能力都提出了挑战，在这方面中小银行应如何应对？

　　李子卿：汇改之后，银行间外汇市场交易主体既可选择以集中授信、集中竞价的方式交易，也可选择以双边授信、双边清算的方式进行询价交易，同时在银行间外汇市场引入做市商制度，为市场提供流动性。这些做法进一步完善了银行间即期外汇市场，改进了人民币汇率中间价形成方式，也提高了金融机构自主定价能力。在目前条件下，我认为，中小银行应充分利用专业优势，将远期结售汇、货币调期、利率调期、期货、期权等衍生产品与货币市场、债券市场业务结合，为客户提供更加多元、丰富的复合产品。如在货币掉期业务中，所提供的币种应综合考虑软货币与硬货币的搭配，满足企业各外币之间的掉期互换交易需求。

　　当然，外汇衍生产品的创新与机遇并存，金融市场的开放、外汇体制的改革，使得市场上的交易量和信息量都是前所未有的，也就增加了对市场分析的难度和衍生产品研发的难度，对银行在动态环境下的产品交易和内控管理能力提出了新的考验，中小银行在此方面尤其要加以重视。

　　洪崎：说具体些，应从以下几方面入手：一是尽快提高自主定价能力，在现有的市场数据基础上，构建外汇和人民币收益率曲线，为人民币衍生产品定价设定必要的参数。二是引入和吸收国际上先进金融产品定价模型，并进行适用性和本土化改造，运用于人民币相关产品定价当中；同时，应实行风险定价、统一定价，严格控制让利幅度，避免打“价格战”。此外，引进和培养既通数理、又熟悉金融产品的人才，打造专业化的人才队伍。

　　记者：为抓住汇率机制改革机遇，作为中小银行目前在打造新的盈利空间上主要尝试了哪些做法？今后应进一步向哪方面开拓？

　　马蔚华：现阶段，银行还是以发展远期结售汇业务、人民币与美元货币互换业务和货币期权业务等初级汇率风险管理产品为主，今后随着资本项目管制的放松，将积极朝着本外币联动投资、本外币联动理财方向转变，实现资产管理型的代客理财业务和风险规避型的代客理财业务平衡发展。

　　洪崎：目前，包括中小银行在内的所有商业银行都面临着加大产品创新和营销力度，拓宽银行盈利空间的紧迫问题。汇率形成机制改革后，银行应尽早推出人民币掉期、期权等衍生交易产品，满足客户套期保值和汇率避险需求；同时要增强产品组合、创新能力，为客户量身定做产品，提高个性化服务水平。作为民生银行，为抓住汇率改革的有利时机，我们目前正在制定公司、机构、个人三类客户的营销策略，大力发展代客理财业务，增加中间业务收入，同时积极做好准备，拟订实施方案，力争成为合格的外汇/人民币做市商。