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易宪容
最近有媒体传言，由于国内银行存贷差过高以及人民币汇率改革只能逐步进行，为了减少国内银行流动性过多的风险，央行正在考虑出招，把超额存款准备金利率和活期存款利率下降为零，将居民的钱从银行驱赶到债券、基金等领域。
若这损招一出，就如利率税一样，伤害的肯定是最广大的一般储户，而对大多数商业银行来说，也是有百害而无一利的。
四大国有银行流动性的泛滥并非存款利率过高的结果。这一观点早些年曾经露头，以此为依据，在经济持续高速增长时连续减息，但看得到的结果是，国内储蓄并没有因为利息下调而减少，反而越来越多。只不过，民众将以往长期存款改为活期存款，活期存款所占的比重由30%上升到50%以上。另一个结果是造成近万亿元的资金在银行体外循环。降低利率不仅没有达到政策设定者的目标，反而造成了显而易见的负面影响。
事实上，目前国内商业银行的流动性过多并不普遍，是几大国有银行因其占有网点多所特有的现象。对于其他银行来说，不是流动性多，而是流动性匮乏，特别是对城市商业银行来说更是如此。
目前国有银行流动性过多，最主要的原因是2005年以来的进出口顺差以及大量游资进入银行体系产生存款增加。在我国强制性结售汇制度下，随着国际贸易顺差持续扩大，外商直接投资不断进入，还有国内外经济主体在人民币升值预期下所进行的各种套利行为，导致外汇占款规模不断扩大，从而导致国有银行流动性泛滥。这种流动性由于具有内在性，不能被央行控制，也不是央行货币政策有意使然，从而也就不能反映经济体系的内在发展趋势。也就是说，只要人民币汇率机制没有真正形成，这种外汇占款对国内银行的流动性冲击必然会产生。不过，随着近期美元的升值以及人民币升值压力减弱等原因，压力会自然削减。
产生流动性压力的另一个重要原因，与四大国有银行商业化、银监会对国内银行资本充足率要求提高有关。按照银监会的指引，每一家商业银行都必须满足巴塞尔协议规定，特别是四大国有银行要上市，相关的资本充足率更是明确，加之银行信用风险和操作风险严格管理，在这种情况下国有商业银行存贷差稍大、银行流动性增加也是自然之事。
如果央行真要取消活期存款利率，必然与其初衷南辕北辙。从表面看，受到损害的是广大的一般储户。以目前14万亿元居民储蓄存款计，其中活期存款若占50%，活期存款利息大概在500亿元，减去利息税100亿元，银行不动一兵一卒净获利400亿元。
这仅指账面而言，民众对这样的利息政策如何反映是相当不确定的。第一个不确定的是，居民的这部分活期储蓄存款离开银行之后的去向，如果预定居民的存款一定会按照央行设计的路线图进入所设想的金融市场，是过于自信。倒是很有可能进入非正规的民间信贷市场(目前这个市场利率为12%左右)，这一局面肯定不是央行所愿意看到的。
从银行角度说，即使央行宣布“银行有权取消活期利率”，恐怕也没有哪家商业银行会真正去实行。目前银行之间的市场竞争十分激烈，只要各商业银行有一定的利率定价权，要取消活期存款利率就不是易事。总之，在目前利率管制的情况下，央行若以其管制来取消活期存款利率，其结果有百害而无一利，特别是央行以强制性的方式迫使广大储户束手就擒，更是会陷央行于不仁、不义、不利的陷阱之中。要化解目前国内固定资产投资过热、市场流动性过大、资产泡沫持续吹大等，利率上升是必由之路。
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