银行业大考：只许成功 不许失败

　　文 / 刘巍

　　1997年前后，日元兑美元汇率突然大幅下跌。美元迅速上涨、日元持续走低，东南亚国家从日本获得的直接投资急剧减少，这种汇率的大幅变化，诱发东南亚国家的货币动荡。危机由泰国拉开序幕，迅速扩张到菲律宾、马来西亚、印尼，乃至韩国、日本。

　　“多米诺骨牌”最终结果，将产业的危机大部分转嫁到了金融领域，银行呆账迅速增加，掀起资金外逃风潮，挤兑事件时有发生，流动性不足促使一批银行破产倒闭。

　　尽管由于外汇管制，中国金融系统未受到显著影响，但前车之鉴，足以让中国政府担忧本国同样脆弱的金融体系。

　　在经过三个月的紧急论证后，中国政府便开始着手改善中国银行系统。1998年，中国财政部发行了2700亿元特种国债，补充国有商业银行资本金的不足，使当年的资本充足率达到8%。1999年，中国政府又相继组建四大资产管理公司，按账面值从四家国有商业银行共剥离13939亿元不良资产。经过双重努力，国有商业银行基本达到了巴塞尔协议的要求。

　　然而此次银行改革并未涉及体制根本。据

银监会统计，截至2003年末，银行业金融机构(本外币)不良贷款余额仍高达2.4万亿元。另外，据标准普尔信用评级估计，中国内地银行2003年底的不良资产约占其银行体系总贷款的40%。第一次银行业拯救基本以失败告终。

　　另一方面，按照中国的入世承诺，2006年底，中国银行业将面临国际的剧烈冲击。2004年的数据显示市场中通过银行配置的资金占比高达86%，而四大国有商业银行在整个银行体系中占有50%-60%的份额。即使危机未至，但一国金融体系的落后终究会拖累整个国民经济。

　　自2002年底，中国政府就已经开始探索新一轮的国有银行改革。上市融资以补充银行资本金不失为一条捷径，同时也可借助资本市场推动银行股权多元化和治理结构改革。但是四大国有商业银行的几千亿的资产又启是国内A股市场所能容纳？

　　最终，国有银行几乎都选择海外上市之路，不过此前，积疴沉重国有银行需要清扫门厅。

　　2003年底，经国务院反复论证，最终决定将中国银行和中国建设银行作为股份制改造试点，并动用美元国家外汇储备和部分黄金储备，分别向两家试点银行注资225亿。并进行资产二次剥离。同年8月和9月，中、建两行先后成立股份公司，设立(新)董事会。

　　新的建行和中行，汇金公司取代财政部成为国有股东的代表。虽然国有垄断性质未变，但汇金公司的诞生已然是一项突破。

　　周小川曾明确表示，汇金公司作为大股东要从中行、建行取得分红。而此前财政部控股四大行十数年，从未取得一分红利。这意味着中国国有银行正向着一个真正的商业公司转变。此外，中、建两行的董事会中，除两行的董事长外，每家银行各有6名汇金公司派出的专职董事，并聘请独立董事，打破了原来完全由银行高管兼任董事的局面。

　　汇金公司的出现虽然有利于完善银行治理结构，但两家银行的国有垄断性质仍然未改、国家对国有银行的隐性担保的局面也没有改变，无法形成有效的相互监督制衡。据悉，建行在改制初期，召开党委会次数仍远远多于董事会，直至郭树清上任才有所改善。这也暴露了中国国有银行内部改革动力不足，只有靠外力强制推动。中国国有银行必须进行股权多元化，引入其他非国有投资者。

　　中国国有银行引入战略投资者主要看重两大因素，即资金和先进的同业管理经验及技术。鉴于中、建两行10%的股权就有31亿美元左右，折合成人民币接近250亿元，即使中石油、中国人寿这样的“巨无霸”想掏出这笔资金也未必轻松，更何况民营资本。况且，难有中国的民营企业符合条件。因此，引入外资决非偶然。

　　2005年9月，建行和中行相继完成了各自战略投资者的招募工作。建行引入两家外国战略投资者，其中美洲银行出资25亿美元购入建行9%的股份，淡马锡控股的全资子公司亚洲金融控股有限公司以14.66亿美元获得建行5.1%的股份，共计持有建行14.1%股份。中行虽然在引入淡马锡时出现变局，但苏格兰皇家银行出资31亿美元购入中行10%的股权，瑞银集团和亚洲开发银行参股5%基本已经确定。10月，建设银行在香港联交所成功挂牌。

　　与此同时，“国有资产贱卖”、“财务投资而非战略投资”等种种质疑也纷至沓来。其实有所质疑也属正常，毕竟BP清空中石油

股票危及了中国对外国战略投资的信任，

中航油的期货事件暴露出上市公司治理的苍白，而汽车业以美元换技术更是令人失望。不妨换个角度，或许产品、技术也不是最重要的，引入外资打破了国有银行现有关系和利益格局则是重中之重。不可否认，尽管改革多年，但“银行审批项目跟着政策走，发放贷款跟着关系走”屡见不鲜，对此，即便再多的汇金公司恐怕亦无能为力。但外资不同，它是以追求利润最大化为目的，不会在收益和风险不匹配的情况下，发放政策性的贷款。或许这种倒逼机制未尝不可取。

　　当前，国有商业银行改革是一条必然之路，尽管争议重重，但正如工行董事长姜建清所言，“银行改革是一场马拉松，不要指望在100米、1000米甚至1万米的时候，掌声就会响起来。”让我们静待时间的检验。

　　(作者系本报记者)