银行业改革：外资是“化学反应”的催化剂？

　　□　本报记者　钟恬/文

　　“引进战略投资者，策略和方向是对的，但步骤错了。”　华林证券研究所副所长刘勘断言。

　　他表示，现在银行业改革的通用模式是，国家对银行注资，剥离不良资产，走“股份 制改造———引入战略投资者———境外上市”之路，结果是国内老百姓承担了银行改革的成本，却失去了收益的机会。内资银行有可能得不到核心技术，还让外资掌握了我们的业务机密和高端客户，丧失了几十年形成的无形资产，“把看家本领拱手让给别人了，这种方式走下去对金融行业是有害的。”

　　刘勘无疑代表了业界部分专家的意见。目前，对内资银行是否“贱卖”了，业界争论不休。而引发争论的源头是，“入世”后外资银行蜂拥而至，截至2005年10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。

　　“轿夫”与“七个烧饼”之争

　　“我国商业银行改革的根本目的，是使之真正改造成为参与国际国内金融市场竞争的现代股份制商业银行，迅速提升

竞争力，以适应2006年12月以后中国金融业全面开放新形势的需要和我国广大金融消费者日益增长的需求。”

银监会主席刘明康这样阐述引进外资对于中资银行体制和机制创新的促进作用。

　　据悉几年前在WTO谈判中，与中国谈判的许多国家提出关于中国对合资方有何限制的问题，显示出对保险、证券、基金领域的深厚兴趣，但对银行业却没有人提出合资的要求。不过，经过“入世”四年后的改革，中国的银行业已经从无人问津的“弃儿”，蜕变成了外资争抢的“香饽饽”。

　　这也是一些业内专家质疑外资攫取中国银行业改革的成果的原因。刘勘认为，虽然交行、建行完成在香港上市后，将来可能会在国内A股市场上市。但建行在港上市的价格是每股2.35元，将来若回到A股上市，肯定会高于这个价格。而战略投资者进入的成本与建行目前的股价相比，是翻了一番。中国老百姓为银行改革埋了单，却享受不到收益，只能充当“轿夫”的角色，为别人抬轿子。　

　　“虽有股权换机制的说法，但外资银行只拿到5%到10%的股权，持有比率这么小，会把核心技术给我们吗？有一家外资银行　99年就入股中资银行，好几年了核心技术都不交给我们，最多是进行些简单的培训，只能算是财务投资者。”

　　他认为，国有银行应该最先引进社保基金，这是老百姓的保命钱，再考虑引入国内一些资金充裕的企业。还可以信托基金的模式让更多内资进行股份制改造的银行。再在A股市场上发行

股票，让老百姓参与银行改造，然后再去引进战略投资者及到海外上市。“这关系到谁坐轿、谁抬轿的问题。”

　　农银证券研究部副主管郭信麟则认为，“贱卖”之说很牵强。建行之所以不选择在国内上市，政府最大的考虑是国内对上市公司的监督能力，挑选境外上市显然可以解决这两个难题。

　　他表示，上市前引入战略投资者的定价比较低是可以理解的，如果单纯从为上市卖个好价钱着想，引入战略投资者可以增强日后上市的定价能力，而且战略投资者进来增加了上市银行本身的商誉，而上市前的入股价格比上市后的定价要低得多是一个资本市场的正常现象，因为上市前的风险因素显然要比上市后大得多，至少战略投资者要考虑到万一不能或延迟上市的风险。“在上市后再回头骂人家贱卖资产，显然让我们想起吃烧饼的故事，如果吃到第七个烧饼就饱了，是否就说前面6个吃得就多余呢？”

　　期待“化学反应”

　　郭信麟指出，国有银行上市的目的不是在于卖个好价钱。事实上，从中央政府的注资与集资额的对比就可以看出来，国有银行上市的最主要目的是促进银行本身的自我改造能力，说白一点是政府的上市注资是最后的晚餐，以后如果再出来一堆坏账就得自己负责。“单纯依靠上级部门的监督已经证明是行不通的，否则注资一次后再过几年又得注资，试问中国能承受得起如此折腾吗？”

　　社科院金融研究所金融发展室主任易宪容也认为，建行上市是国内银行股份制改造迈出了重要的一步。但是这一步是否迈得成功，最为重要的是如何利用上市之契机，让其真正改变为现代商业银行，即真正建立起一套商业化银行运作体系。他指出目前银行体制改革中两大问题仍然是进展缓慢。一是社会信用体系及信用文化建立问题，二是国内银行运作的商业化市场化问题。前者是整个银行业发展的生态环境，后者是国内银行业发展的内在前提。“而这些方面，仅仅由一家银行改革、一家银行上市是无法解决的问题。”

　　“一个健康、高效运行的银行业，一定需要一个完善有效的外部体制环境。外资引入也许能起一定作用，但绝不可能是主导性作用，体制不革新，所谓战略投资者最终也会蜕变为财务投资人。”社会科学院金融所博士后研究员刘煜辉认为，实质性地推进银行改革需要突破现有的注资与股份制改革的思维，否则改革依然是“物理变化”，永远成不了“化学变化”。

　　而刘勘则极力推崇招行的模式。他认为招商银行就没有引进战略投资者。而是引进了先进的技术、人才，先进的网络，以及中间业务平台，再根据国情进行创新，形成招行的品牌，打造适合中国国情的企业文化。“银行的企业文化更多是银行高管一手营造的结果，不是单纯引入外资就能起到化学作用的。”

　　刘勘还一如既往地为内资银行的利益呐喊，他表示，国民待遇是双向的，意味着中外资银行的业务区域及范围都一样。此前为了吸引外资，给了外资银行不少优惠政策。目前外资银行平均起来承担的所得税率仅为11%。与国内银行33%的所得税率，相差了22%个百分点。这是不公平的。同时，许多国家银行是不收营业税的，而我国还要征收3%的营业税。“明年是入世五周年，所得税、营业税都应有所突破，这样，内资银行与外资银行的竞争格局有可能出现系统变化。”