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有关负责人日前在北京财富论坛上表示，国内商业银行都会考虑海外上市并一直在积极准备，海外上市对国内商业银行改革非常重要。现在的问题是，国内商业银行“舍近求远”寻求海外上市，是否是一种最优选择？
我们认为，答案是否定的。因为，A股市场需要优质的银行股。转制后的航母级的国有商业银行顺利驶入A股市场，将大大提升中国内地股市的竞争力与吸引力。我们不是常常感
叹内地股市缺乏大盘蓝筹股吗？那么，为什么还要让类似国有商业银行这样的大盘蓝筹股避开内地而选择海外上市呢？从长期看，鼓励国内大型企业海外上市的策略是有失偏颇的，一个显而易见的负面影响，就是许多国内优秀企业纷纷赴海外上市，导致国内投资者无缘但国外投资者却能够低成本地分享中国经济高速增长的成果。
也许，我们可以列出国内商业银行海外上市的诸多理由，例如到海外上市需要遵守海外游戏规则，接受来自市场的压力和一些透明度要求，国外投资者同时会给国内银行管理带来很大约束。但是，问题的实质并不在这里。国内商业银行改制上市应着眼于“内功”修炼，如完善内控机制、着重处理不良贷款等，而不是以选择上市地作为改制的必经之路或者成功与否的衡量标准。
透过鼓励国内商业银行赴海外上市的政策安排，我们看到的仅仅是目前金融改革和证券市场改革的迫切性。
毫无疑问，国有商业银行改革是目前中国金融改革的重头戏。随着2007年国内金融业全面开放的期限日益逼近，加快商业银行尤其是国有商业银行改制上市步伐，对于加速解决国民经济发展的结构性和制度性矛盾，对于中国经济长期健康发展，至关重要。而原本可以承担起商业银行改制上市重任的股票市场遭遇舆论困境和治理困境，却长期低迷。根据目前情况，商业银行短期内登陆内地股市难以乐观，低迷的股市也无法满足商业银行庞大的筹资计划。由此，中国经济中直接融资的生物链出现了断裂层。
鉴于商业银行通过改制上市、补充资本金已经迫在眉睫，商业银行只能暂缓选择在内地上市，而优先选择海外上市，只不过是一种权宜之策。
但是，出于保护国家长远利益的考虑，以及让国内投资者能透过国内优秀企业来分享中国经济增长成果的考虑，我们应该优先让国内商业银行在中国内地股市挂牌上市。不过，前提条件是必须营造出一个能够接纳国内商业银行的内地股市环境，即尽快修复已出现裂缝的直接融资的生物链。当务之急是加快中国股市制度性变革，尤其是积极稳妥地加快股权分置改革工作试点进程。
一旦股市发生根本性转折，其接纳航母级的国内商业银行将不再是一个问题。
需要指出的是，我们不能等到中国股市的所有问题都解决了，再来考虑让国内商业银行在内地股市上市，否则，我们会失去越来越多的国内优秀企业在内地上市的历史性机遇。我们应从战略角度来积极看待国内商业银行在内地上市事宜，要让更多的国内优秀企业将内地资本市场作为其第一上市地。
即便国内商业银行优先赴海外上市只是一种权宜之策，其对中国内地股市而言，断非一件值得庆幸的事情。这一重大政策安排问题值得引起我们关注。
《国际金融报》 (2005年05月23日 第一版)
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