货币体系突变会让银行改革难以预测

　　特约评论员那复祺

　　这些天国际金融市场波动剧烈。人人都在谈论有关美元长期利率上调的可能性，同时大家也在关注有关美国通胀率不断上升的情况。这些都将促使美元利率进一步提升。

　　同时我们也注意到了中国证券市场的再次下挫。由于很好的流动性，中国的债券市场 走势较好。但是是否会加息这个话题依然是市场讨论的热点。同时，有关房地产市场的报道仍然占据着媒体的重要位置。一些投资者一如既往地寄希望于人民币升值。同时资金的流入也没有减少多少。

　　毫无疑问，以上的这些动向值得我们高度关注。但是如果中国银行业的改革取得成功，那么所有的问题都将迎刃而解，这才是重中之重。

　　过去的几天，有关银行的重要消息不断。

　　首先一条是有关荷兰国际集团的动向。荷兰国际集团上周五透露他们计划出资17.8亿元人民币参股北京银行，届时将拥有北京银行19.9%的股份。另外，世界银行所属的国际金融公司将出资持有北京银行5%的股份。

　　荷兰国际集团此举乃是中国银行界第二大规模的股权收购，去年汇丰银行曾出资17.5亿美元收购交通银行19.9%的股权。中国目前允许每个外国投资者的最大持股比例上限为20%，多家外国机构最多能收购一家中国国内银行25%的股权。由此可见，荷兰国际集团此次行动刚好接近上限，非常小心。

　　我们观察到的第二条消息是内地首家民营银行民生银行准备赴港上市。

　　民生银行上周五宣布中国证监会已同意他们赴港发行H股。自上次赴港上市计划推迟以来，民生银行的此行可谓市场企盼已久。如今，民生银行H股的发行最快将于4月进行。事实上，中国证监会已同意其发行不超过13.4亿股H股，大约占其发行后总股本的20%。

　　由于上海证券市场A股的价格要高于在香港上市的H股的价格，这可能会给此次的融资带来一定的困难，同时融资的金额也可能会比预期的要少。因此民生银行不得不考虑降低股票的发行价格。但是，这样一来的话就会影响到另外那些已上市的银行，如招商银行、浦发银行的股价。

　　第三条值得注意的消息是我们发现政府加大了对四大国有银行的管理力度。

　　上周四，中国建设银行宣布计划加强管理力度以及内部控制。同一天，中国银监会公布了中国农业银行的一些违规行为。

　　这些举措都在告诉我们，监管层已倾向于公开银行业管理中存在的不足之处，同时增强公众的相关意识。这种透明公开的方法将成为银行业改革非常有效的手段。

　　从以上这些事例我们感受到了中国银行业改革中出现的新举措。中国的银行业将在2007年向外资全面开放，现在进来的这些外国资本以及外国专家可以帮助中国银行业解决相关的问题。而银行上市则是另一个关键的举措。

　　正如我们之前提过多次的，我们认为，货币体系的改变或是利率的突然变化都是非常冒险的行为，这种冒险行为的后果将是无法预测的。

　　但是，如果银行业改革的步伐不停顿，那么我们就会看到实施先进的利率、汇率政策的风险将会显著降低。