余丰慧

　　中国人民银行决定，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　这是央行继今年2月9日后的今年第二次加息，也是继去年10月19日以来的第四次加息。清明节小长假未结束，央行就匆匆加息，说明通胀形势不容乐观，3月份CPI可能再创新高。

　　从目前物价情况看，蔬菜价格普遍走低，但其他商品价格却在普遍走高，特别是CPI权重中居住类的房租依然在走高。日用生活化工品、除蔬菜以外的食品、用品、劳务价格、工资等已经出现全面、轮番上涨的趋势。从国际形势看，国际大宗商品特别是石油价格屡创新高，输入型通胀压力越来越大。

　　应对如此恶化的通胀环境压力，必须加大货币工具的力度。今年以来央行已经9次上调存款准备金率，大型商行达到20%。但必须充分认识到，过度上调准备金率的弊端已经显露出来，已经使得调控准星开始偏离目标。上调准备金率直接收紧的是商业银行内部的过剩流动性，通过商业银行间接影响社会总体流动性，从而收紧整个社会流动性，达到消除通胀货币基础的目的。其前提是整个社会过剩流动性必须乖乖进入到商业银行即金融的大笼子里。如果社会过剩流动性不进入到商业银行而形成社会游资，那么，央行就无法达到上调准备金率的目的，而只能造成商业银行内部头寸资金空前紧缺，给商业银行带来巨大资金压力和经营压力。因此，准备金率与利率必须协调使用才能见效。

　　笔者认为，上调利率将对市场带来影响。首先，对股市影响最为直接。按照一般情况来说，加息对股市是利空消息。但本次加息在市场的预期之内，股市应已提前消化了一部分利空，因此究竟影响多大还有待观察。但可以肯定的是，通胀无牛市，货币政策紧缩之下股市很难走好，投资者要注意风险。

　　加息对房地产将产生重大影响。一年期贷款利率已经达到了6.13%，五年期以上贷款利率达到了6.8%，“房奴”们的压力更大了，贷款购房压力大增。无论是房地产企业还是购房需求，都将受到严重打压。

　　同时，加息缩小了负利率程度，这对于大多数存款理财者有利。(作者单位：河南省农业银行机构业务处)