本周央行从公开市场净回笼资金600亿

　　证券时报记者 高 璐

　　本报讯 央行昨日回笼资金950亿，至此若不再进行其他操作，本周央行将通过公开市场操作净回笼资金达600亿元，一改此前连续两周资金净投放的操作方向。分析人士认为，3月新增信贷有望再创纪录高位，显示当前流动性过剩局面，为保持资金面的适度宽松，央行可能通过扭转公开市场操作方向来进行流动性微调。

　　公开信息显示，央行在公开市场招标发行的3个月期央票，中标利率继续持平于0.965%，同时发行量在上周同期800亿的基础上再度放大至950亿元。央行在本周二的公开市场操作中发行了800亿28天期正回购，并再度重启91天期正回购，使得当天回笼资金规模高达1600亿元，并一举创出自去年9月下旬以来公开市场单次资金回笼的最高纪录。在此基础上，央行昨日进一步提高3个月央票操作力度，使得本周回笼资金高达2550亿元，而本周有950亿央票和1000亿正回购到期，因此央行本周实现资金净回笼600亿元，一改此前温和净投放资金的操作手法。

　　对此，多位银行交易员表示，这可能和3月信贷增速超预期增长有关。日前，有关媒体报导称，3月新增信贷有望再创纪录高位，达1.87万亿。一位城商行交易员告诉记者，从他们了解到的情况，仅工商银行3月份新增信贷量就有望达到3000亿，所以1.87万亿的新增贷款数据应该与实际情况偏差不大。而这一增速显然超出预期，为避免货币供应量增长过快，央行可能出手回笼流动性，以保证资金面在适度范围内的宽松。

　　此外，也有观点认为央行再度提升3个月期限资金的回笼力度，可能与抑制银行票据融资规模的高速增长有关。据交易员介绍，虽然信贷投放维持高位，但目前银行系统流动性仍然宽松，导致票据市场收票热情依然高涨并推动转贴利率进一步走低。因此，市场预期票据融资在3月份的贷款中仍将占有较高比例。央行也有可能采取与2月份相类似的操作方法，通过增加3个月期限资金操作，来达到一定程度上压缩信贷增长泡沫的目的。

　　不过，分析人士指出，在当前经济情况还不稳定的时期，央行宽松的货币政策基调还不大可能出现明显逆转。广发证券固定收益分析师何秀红认为，货币信贷猛增，但是经济增长和物价都还很低，目前来看央行出手回笼资金最有可能的就是对市场流动性进行微调，经济状况还不稳定的时候尚没有理由大规模紧缩货币。

　　何秀红还指出，目前资金支撑作用已经从一季度开始慢慢减弱。“尽管性质还是属于充裕，但是充裕程度会降低。”她分析， 因为目前的货币越来越多以贷款形式形成，来自顺差的资金比例则在下降，也就是金融体系内外的资金力量在变化，意味着债券的资金充裕程度在走下坡路。

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