目前票据融资利率已经降至1.5%以下，低于3月期和6月期存款利率，不少企业也存在利用票据融资后直接存银行以赚取息差的现象。图/CFP

　　本报讯（记者高晨）记者昨天获悉，1月份信贷猛增的情况引起了监管机构的重视。来自央行、银监会的两路人马，正在全面摸底商业银行的信贷投放情况。受此消息影响，沪深两市昨天出现较大下跌。

　　银监会新闻处相关人士告诉记者，一般这种每月信贷摸底都是正常的，了解信贷的去向是银监会的职责。

　　最近有不少专家表示信贷资金可能流向股市。北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，近来票据融资的增加是远超预期的，不能排除企业将融来的资金投入股市的可能。

　　票据融资通常就是票据贴现，是指借款人将未到期商业票据（银行承兑汇票或商业承兑汇票）转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。由于票据贴现率低于同期流动资金贷款利率，相比短期贷款，票据融资的成本和难度相对较小，企业通过贴现可以及时获得现金，加速资金周转，降低财务成本。

　　对于银行而言，票据融资尽管收益低，但安全性也相对较高。由于企业票据融资资金大多属于短期流动资金，并且企业还需要缴纳超过30%的保证金，如果票据到期不能兑付，银行还保有对融资公司的票据收益追索权。出于控制风险的要求银行也倾向于票据融资。

　　票据融资的大量增加主要是用来弥补较长时间从紧货币政策给企业带来的短期流动性不足。某大型国有银行信贷部门负责人表示，票据融资套利的结果是，银行增加保证金存款，而客户可以获取保证金存款利率与贴现利率之间的利差收益，这可能影响央行金融统计数据。

　　记者从银监会相关人士处了解到，银监会近日专程赶往工行、农行两家银行的票据营业部所在地上海，对增长较快的票据融资进行调研。从调研结果看，票据融资业务比较正常，未发现风险积聚的情况。该人士表示，从调研情况看，票据业务大增主要是因为市场需求大，无论是大型企业还是中小型企业，都在压缩存货，希望能够以更低廉的成本从银行借到钱；相比短期贷款，票据融资既方便又便宜。对银行来说，安全性也相对较高。这是票据融资增长比较快的原因。

　　不过，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇仍提醒说，监管机构应继续加强对票据贴现的真实性以及票据融资资金去向的监测。他认为2、3月份票据融资的占比很可能会继续上升。

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