加息再逼近

　　市场普遍认为，3月CPI将逼近甚至突破3%

　　新快报记者宋菁通

　　货膨胀压力的加大，可能促使央行近期再度加息。经济学家预测，与通货膨胀密切相关的消费者价格指数(CPI)，3月可能逼近甚至超过央行今年的通货膨胀控制目标3%。

　　虽然，有经济学家认为，人民币与美元利差的缩小，使得央行加息空间已不大；不过，多数经济学家仍然认为未来6个月内央行将选择再度加息为经济降温。

　　3月CPI可能突破3%

　　虽然国家统计局暂未公布3月CPI数据，不过市场普遍认为3月CPI将逼近甚至突破3%。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭就认为，由于粮食价格压力对CPI上涨的影响比预期更持久，“预计3月份CPI甚至有可能超过3%”。

　　兴业银行近期发布的一份研究报告也说，考虑到去年底粮价上涨的1翘尾因素”，3月CPI同比涨幅估计在2.9%-3.1%。

　　今年2月份，中国消费者价格指数与去年同期相比上涨2.7%，显示物价上涨有加速迹象。

　　上述报告还说，谷物类价格持续上涨推高了CPI指数。2月份CPI上涨之所以低于预期0.3个百分点，是因为政府在春节期间采取了一系列控制物价上涨的措施，而且铁路票价在春运期间维持不变的决定也在一定程度上压低了CPI上涨幅度。但是，春节过后，粮食价格继续攀升，房地产价格也再度上涨，这导致3月份CPI加速抬头。

　　2006年的大部分时间，我国CPI一直维持在1.5%的涨幅水平上。但是，12月份，该指数突然升高至2.8%，为过去22个月来的新高。今年1月份，CPI同比上涨幅度为2.2%。

　　央行副行长吴晓灵近日在一个研讨会上也说，近期受粮食价格涨价影响，CPI出现较大上升；目前粮价虽然回稳，但仍可能对2007年CPI产生重大影响，这是因为粮价走势易受国内外各种因素影响，依然存在着较大不确定性。

　　信贷的高速扩张同样引发加息猜想。

　　央行公布的金融数据报告显示，今年1-2月人民币贷款增加9800亿元，同比多增2636亿元。这一数字大大超过市场预期，因为即使考虑春节因素，折合年率后全年贷款仍然可能达到4.5万亿元，而央行2006年放贷目标仅为2.5万亿元。

　　美洲银行经济学家王青说，过度依赖投资扩张推动经济增长很容易导致产能过剩，而且会增加银行系统的坏账，而利率调整的直接指向便是信贷。

　　中美利差难抑加息

　　为回收流动性，去年4月起，央行已经三次上调利率，六次调整法定准备金率。最近一次加息是在3月17日。

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松说，央行继续加息的空间已经不大。他说，央行早前在一定程度上是通过对美元利率保持3个点左右的利差来避免热钱过度流入，以减缓人民币升值压力，而现在这一利差正在缩小。

　　不过，中国银行全球金融市场部最新月度报告就认为，中美利差并不是判断央行是否加息的有效指标，央行主要根据国内经济的状况决定是否加息，包括信贷投放、固定资产投资增速和消费者价格指数(CPI)走势。

　　报告认为，中美之间的利差水平反映的是两国实体经济的现状，对阻止热钱涌入的作用并不大。“如果国内经济需要，央行完全可能放弃这一利差约束。”哈继铭也认为，当前海外资本进入中国，更多是看中较高的投资回报率和资产价格上升空间，实际升值的步伐影响和决定了升值预期。

　　广发

　　近期或再加息

　　而央行近期的表态似乎已经对此做出回应。

　　4月5日存款准备金率上调后，央行行长助理易纲曾表示，中国将加强利率在控制经济快速增长以及资产价格上涨中的作用。分析认为，这一表态，令央行近期进一步上调利率的可能性提高。

　　一项针对24位投行资深经济学家的调查也显示，不少经济学家预测，为抑制投资过热并防止通货膨胀加速，央行将在未来6个月内再度加息。

　　汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌称，CPI上涨2.9%已经接近中国央行今年3%的通货膨胀的控制目标。因此，如果国家统计局的数据与市场预测吻合的话，央行将选择再度加息。

　　哈继铭称，最新CPI数据让他改变了先前预期，他预测央行很可能在4-5月份再度加息。早些时候他预测央行再度加息的时间会在下半年。

　　（Murphy／编制）