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□张翼轸
又是临近月末，转眼就是7月。对于黄金市场而言，属于“年关将至”。所谓年关，不是公历也不是阴历，而是“售金历”。根据央行售金协议（CBGA2）的规定，从2004年的9月27日起，每年9月27日至次年9月26日协议成员国的央行可以出售不超过500吨的黄金。
在CBGA2的第一年中，各央行协议执行得相当好，总计出售黄金497.2吨。去年9月27日至今，已经9个月过去了，根据统计各央行总计抛售的黄金仅282.5吨。这恐怕是过去9个多月黄金能走得很牛的关键原因———毕竟抛压大大减少。其实这不奇怪，欧洲央行抛售黄金是为了筹集资金用作其它财政用途，伴随金价大升，以前要抛售500吨才能筹集的资金，如今抛售300吨甚至更少就能筹集了。更何况，大家都知道金价进入了牛市，即使央行也开始惜售了。然后，前9个月的抛压减少，却意味着未来3个月的潜在抛压加大。如果价格相对平稳，也许央行会继续原来的步调，不把这一年的额度用足。但是如果大涨，那么3个月抛售近220吨的额度可就要大显身手了。有这近220吨的额度放着，未来3个月金价要大涨也不容易啊。
伯克莱资本调高了对于美国联邦基金利率目标位的预测，由原来的5.5厘提高到6厘。也就是说1/4厘一次的话，那还需要加息4次，也就是要加到10月24日。当然，如果1/2厘一次的话，也需要两次。市场从原以为加息到年初就结束，再到现在看来要加到年末，这次加息是没完没了。谁叫通货膨胀居高不下呢，6厘息率也不过刚好压制住现有的通胀水平，如果通胀再升，那可就更悬了。
国际清算银行（BIS）在近日公布的年报指出，未来几年各大央行日子不好过，既要加息控制通货膨胀，又要避免加息过度导致衰退，更要避免万一控制通胀不利，把本已不景气的经济推向“滞胀”的深渊。以伯南克为首的央行行长们是任重道远啊。加息至5厘半还是更高至6厘，绝对是个考验。
油价冲上72美元，原因是市场对于炎热夏日汽油需求量的担心，而市场报道说伊朗战争一旦爆发油价可能上升200%更是给这种担心添油加醋。不过只要油价没有创新高，投资者其实不用过分敏感。
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