三个交易周内1年期国债收益率已下行84个基点至1%附近。国元证券预计还将降息81-135个基点

　　理财周报记者 尹娜/文

　　12月25日圣诞节，上证国债指数连续拉出第12根阳线。

　　12月24日，上证国债指数开盘报120.78点，随后即展开小幅回调，但午后随着股票市场的再度下挫而转身向上，盘中最高冲至120.97点，收盘报120.95点，上涨0.15%。

　　随着央行从12月23日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，债券市场的牛市继续被推高。尽管债券基本面情况呈现牛市，但是，在银行理财产品方面，再降息却让理财产品收益率持续下降。

　　银行人士均表示，投资者还没有适应大幅降息带来的理财产品收益率随之下降，从目前来看，债券类、票据类等固定收益产品仍旧受到投资者青睐，但投资者更倾向短期产品，对市场未来中长期还存在一些担忧。

　　本月1年期国债收益降至1%附近

　　根据普益财富研究显示，随着全球央行大幅度降低基准利率，并且由于多项经济指标不容乐观，多种货币的基准利率有继续降低的空间，因此多数币种的保证收益型产品收益率继续下跌。

　　普益财富研究报告称，在12月12日-12月18日，人民币1个月期和3个月期产品的平均年收益率分别跌至1.5%和2%，而之前的水平分别为1.78%和2.24%；欧元3个月期和6个月期产品的平均年收益率分别跌至2.8%和3%，而之前欧元3个月期产品的平均年收益率为2.95%；澳元3个月期和6个月期产品的平均年收益率分别跌至4.1%和4%，而之前澳元3个月期产品的平均年收益率为4.4%。

　　这是在最近一次降息之前的研究报告，预计未来短期内，这些数据还将有所下调。

　　光大银行财富管理中心总经理张旭阳表示：“近期央行降息肯定会让一些以银行间市场票据、债券或者银行贷款为基础资产的这些产品价格有所下降，导致这些产品的收益率随之下调。”

　　“存款利息低了，投资收益也随之降息，按照常理来说，利率降多少，这类投资收益也应该随之降多少，这是刚性的。”民生银行金融市场部人民币产品总监郑智军说，虽然一些标的物比如说国债、企业债在涨，但这种上涨是相对的。因为市场已经有预期，所以在实际上，债券指数已经提前反映了降息的预期。而且降息之后，在债券的价格上也会立即有所体现。

　　“也就是说，在降息之前买入的客户可能会享受到降息带来的一些债券价格的上涨，但是等降完息之后再买，这个价格就比较高了，投资者也享受不到降息带来的收益了。”郑智军进一步解释。

　　而国元证券也有类似分析，他们认为，12月以来银行间债市收益率呈现大幅下降，三个交易周内1年期品种国债收益率已下行84个基点至1%附近，债市行情已走在了降息前面。

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