潜伏风险 银行打新产品或打住

　　股市持续降温可能波及一度红火的银行新股申购类理财产品（下称“打新产品”）。知情人士日前对《第一财经日报》表示，监管部门最近已经陆续向银行“打招呼”，准备叫停打新产品，不发行新的同类产品。这位人士认为，在目前的市场环境下，打新产品可能引发一系列风险。

　　一家股份制银行的零售银行部人士昨日称：“我们现在还没有接到任何文件叫停打新产品。”由于市场传言打新产品将受到限制，这家银行正在研究开发新的理财产品来满足客户需求。

　　银行在打新产品上可谓下足了功夫。西南财经大学信托与理财研究所发布的《2007年商业银行理财产品盘点》显示，去年打新产品共发行196只，均由中资银行发行。从整体上看，打新产品发行呈上升趋势，去年1月和11月分别发行5只和29只，各为去年月度最低和最高。

　　“为什么打新去年这么热，我觉得有两个原因，一是本来一级市场的价格就定得太低了，还有就是有机构投资者通过银行间市场拆借资金，大量的流动性涌向了新股申购，价格自然水涨船高。”上述知情人士称，目前金融机构相当普遍地认为打新是一种低风险的投资渠道。

　　去年新股发行的火热场景伴随着大量资金的流入。去年11月自中国中铁（601390.SH）公布申购日期后，7天期银行间拆借利率飙升，而中国中铁申购资金规模达到3.38万亿元之巨。“一般来说，银行是资金的拆出方，其他金融机构如保险公司和信托公司是拆入方。”上述知情人士表示。

　　值得注意的是，在预期收益率方面，去年上半年发行的打新产品预期收益率较低，一般上限约10%，去年下半年则上升至15%~20%。这样的预期收益率在银行理财产品中处于相当高的水平。

　　西南财经大学信托与理财研究所对此表示，绝大多数打新产品给出的平均5%~15%的高预期收益率区间较为合理。原因在于打新产品多为期1年，而新股发行时间和发行密度较平均，只要资金运用在时间上分配合理，在产品期内参与一半以上的新股申购是可以做到的，而累计收益率可以达到25%。

　　上述知情人士称，在和信托公司合作推出打新产品的同时，有些银行被认为存在直接贷款给信托公司为其提供资金的行为。“新股申购冻结的时间就那么几天，对银行来说钱很快就回来，而且还能赚一个不错的利息。这都基于打新股一定挣钱的预期之上，存在潜在的风险。”

　　一些银行则并不认为打新产品存在风险。一家总部位于北京的股份制银行的人士认为，如果监管部门就叫停打新产品向业内人士征求意见，他仍对打新产品的生存空间持乐观态度。“对散户来说，银行打新产品给他们提供了一个分享一、二级市场差价的机会，应该由市场需求决定产品的发行。”