2007年票据业务缘何一蹶不振

　　来源：中国资金管理网 作者：王奇

　　曾经辉煌的票据市场在2007年彻底陷入谷底，央行数据显示，2007年1至9月份，商业银行票据融资同比减少了1480亿元，而10月份和11月则分别较去年同期减少了1262亿元和751亿元。

　　票据市场曾经是短期资金融通的重要场所，缘何在2007年一蹶不振，笔者认为主要是由于以下几个方面：

　　首先是受制于信贷紧缩，15%的红线彻底压制了票据业务的发展，而压缩票据业务通常成了商业银行压缩信贷规模的首选，特别是在去年下半年，由于上半年放贷超标，下半年商业银行开始大量压缩票据规模，票据市场出现“供过于求”的现象，这导致票据贴现率的迅速飙升。到年底前贴现利率已达到9%-10%的水平，为近几年来的最高点,而直贴利率更高，有的地方贴现率甚至达到了月息10%的水平。

　　据业内人士分析，在各家银行严控信贷投放的情况下，甚至可能影响到了企业正常的贷款需求，使得信贷资源变得稀缺。而票据贴现实际上也可以看做一种短期贷款，因此企业可能倾向于更多的进行票据贴现以达到短期融资的目的，从而也加剧了票据市场供大于求的态势。

　　事实上，真正的信贷紧缩应该是开始于2007年下半年，商业银行整体票据融资规模呈现大规模缩减的态势，第四季度的缩减则更加明显。对于票据业务的压缩，一方面使得商业银行减少了对于新票据的贴现或者转贴现，另一方面，商业银行也不断通过转贴现将手中持有的商业票据贴现出去。

　　其次是持续不断的调控政策助涨了票据利率，增加了融资成本，2007年6次加息，10次上调存款准备金率，票据贴现利率也随之逐期提高，加权平均利率在逐月上升，年底前就达到了10%，造成企业的票据融资成本加大。同时受货币资金市场萎缩的影响，票面额度大的票据贴现困难，部分企业纷纷开办票面额度小的银行承兑汇票。

　　另外,办理银行承兑汇票贴现手续依旧繁琐，成本费用与贷款相差无几，甚至有过之而无不及，根据目前的金融行业要求，一般办理银行承兑汇票业务保证金比例为70%，而企业资金来源渠道狭窄，社会借贷资金减少，同时资本证券市场的火爆，导致民间资金分流，企业保证金无法足额存入。而银行只是针对部分经营效益好，资产负债率低，资金周转正常的企业给予降低保证金比例，就目前情况看，办理低保证金比例银行承兑的企业集中在极少数企业身上，这对有着融资需求的大多数中小企业来说无疑一大打击。

　　同时，银行对待不同企业政策差距大，票据业务政策几乎只限于向大中型企业和大中城市银行倾斜，无论是中央银行还是商业银行上级行，在安排贴现(再贴现)贷款额度指标上，一般较少顾及中小企业和经济欠发达地区所在银行的需要，以致票据业务存在地区间和银行间严重失衡的现象。由于缺乏相关的奖励办法和激励措施，难以充分调动欠发达或基层营销人员的积极性，从而丧失部分优质中小企业客户。

　　由于以上因素，票据市场度过了低迷的2007年，而就目前形势看来，从紧的货币政策在延续，2008年,央行将严控信贷规模，加大政策调控力度，2008年的票据市场仍然不容乐观。(完)