2007年QDII百花齐放

　　□本版撰文 时报记者 袁峰

　　今年，银行、基金、保险都纷纷利用投资热潮推出QDII新品，QDII产品成为市民时下投资的首选品种之一，但是不同的投资者如何选择这些产品成为了难题。民生银行理财分析师张伟指出，QDII将分流国内资金，减轻人民币升值压力；投资者面对各色QDII，应冷静分析、认识风险，选择自己需要的投资产品。

　　现状

　　银行系QDII打开国门

　　10月19日，兴业银行宣布携手香港恒生投资管理有限公司，在全国范围推出新款QDII理财新品“环球理财2号-港股基金宝”，主攻香港股市。11月初，招商银行推出投资于港股中国概念基金的QDII系列产品。此外，工行的东方之珠三期“富甲天下”代客境外理财产品、民生银行的“非凡理财”港基直通车也纷纷出炉。

　　但是，10月以来，港股进行深幅调整，银行系QDII产品也陷入了投资分配两难的尴尬局面。业内人士指出，一方面，香港市场作为众多中国企业的上市集散地，其在投资目标市场的重要性不可替代；另一方面，如效仿基金过于依赖香港市场，则无法达到“分散投资，防范风险”的目的。

　　工行广东省分行人士指出，在控制风险的前提下，银行开始着眼于全球资产配置。记者了解到，目前农行销售的新一期QDII不再局限香港市场，而包括了亚太地区股票型基金和全球债券市场。而招行近日推出的“招商银行——QDII全球基金通”品牌，更力图打造链接全球超过230只基金的投资平台。招行有关人士介绍，从亚洲范围看，除去香港市场，其他新兴市场未来潜力都非常巨大，招行此次寻找的海外合作伙伴——德盛安联资产管理和富兰克林邓普顿基金集团，都具备相当的亚洲市场操作经验。

　　基金QDII“一日售罄”

　　今年年中，基金QDII产品的销售神话将QDII销售推向新高潮，投资者9月、10月疯抢QDII基金的景象仍历历在目。种种迹象表明，QDII投资浪潮已经到来。

　　从南方全球配置9月12日首推开始，基金QDII的认购就一直火爆，华夏全球精选、嘉实海外中国股票基金都是一天内售完。10月15日，上投摩根亚太优势重复了前三只QDII的繁荣。由于投资者过于火爆，基金公司只能采取比例配售的方式来满足更多投资者的需求。

　　配售比例的不断下滑说明更多的投资者蜂拥而入。此前，南方全球配置的配售比例为62%；华夏全球精选的比例为47.65%；嘉实海外中国股票基金的比例更低，只有40.7%；上投摩根亚太优势最低，仅为25.8%。可见，投资者的投资欲望非常强烈，但也同时说明投资者的非理性化。

　　对此，一位不愿透露姓名的基金经理告诉记者，QDII火爆的原因之一就是当时新基金发行暂停，在股市风险日益增大的情况下，许多人拿着钱“无处可投”，于是基金发行的QDII成为宣泄出口，投资者希望投资海外市场获得稳妥的收益。

　　影响

　　QDII有助分流国内资金

　　广东科德证券分析师王泽辉认为，无论是银行还是基金的QDII产品，其火爆销售意味着国内资金的分流，将有益于解决国内市场资金流动性过剩问题，同时国内的资金走向海外，不仅分流了国内的资金，还能同时帮助解决外汇储备过多，减轻人民币升值压力。

　　友邦盛世基金经理梁丰认为，QDII的火爆对A股市场也将产生一些影响，因为其对资金分流起到了一定作用：一方面，市场对整体上市等主题的预期过高，造成市场价格偏高；同时，国内基金发行受到严格控制，QDII销售火爆，导致资金对市场的推动力减弱。在这种情况下，出现调整是正常的。

　　但他同时表示，这种调整依然是牛市中的调整，市场大趋势并未改变。内地储蓄的绝对规模大，这决定了QDII对内地市场的资金分流作用将是渐进的。同时，内地资金进入海外股市，对海外股市产生影响，而这种影响反过来又会反映到国内证券市场，使国内证券市场与国际市场的联动性更强。