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银行理财：风和日丽的SPA游戏http://www.sina.com.cn 2007年05月09日 09:09 中国经济时报
■本报记者姜业庆 相较冲浪股市的惊险、刺激，银行存款的“一本正经”，银行理财产品的收益率对众多投资人而言，不免有种细风送爽、沁人心脾的感觉。 不容质疑，作为理性的投资者，其资产都会在房产、股票、银行、基金、保险等领域有合理的配置，为的是其资产在流动性、收益性、安全性“三性”之间达到完美的统一。 或许有人会说，我有钱，股市又节节攀高，我何必要把资产放到收益率较低的银行理财产品上？但是，收益总会与风险相匹配，正如人影随形一般。也就是市场上机构时时提醒投资者的“股票、基金虽回报丰厚，但风险也大”。如果想把可能遇到的风险降低到一定限度，就必须要有低风险而有一定收益的产品来对冲。也就是在投资组合中加入相对稳健的银行理财产品，将有效分散市场风险，做到“不把鸡蛋放在一个篮子里”。 而目前理财市场就风险而言，从高到低大致是期货、股票、信托、基金、外汇理财产品、人民币理财产品、国债、存款。 尽管期货、股票、信托的收益率高，但是，其风险也显而易见。现在是市场行情好，风险也没有暴露出来；但是，综观成熟国家资本市场，跳楼者有之，卧轨者也有之。有投资前辈提醒，“当市场上连擦鞋的都想进入这个市场时，这个市场离风险也就不远了”。而存款，除了收益率低外，还要征收利息税，好像是“你10000元大洋借给银行，一年后再还给你10000元，外加几杯茶钱就把你给打发了。”这合算吗？ 有没有一个既能获得较高的收益，又不承担太大风险的理财产品？显然，除了基金外，银行也是固定收益类理财产品的重要提供者，“萝卜青菜，各有所爱”，这种产品一直为中老年客户所青睐，同时，在高端客户的资产配置中也具有不可替代的地位。 这类固定收益类理财产品，商业银行自2004年推出以来已经逐步成熟起来。目前这类产品市场上有三种：第一种的固定收益理财产品，目前在市场上已越来越少见，只有少数几家银行仍在坚持发行这种产品，年收益率一般在3％以下。在高风险市场（如股市）低迷时，固定收益类产品大受欢迎，投资者主要用它来代替定期储蓄和国债。第二种是收益率略高，但相对稳定的产品，如挂钩信托的理财产品，年收益率一般在3．5％左右。这类产品目前相当盛行，大有取代固定收益产品之势。第三种则是更高收益的理财产品，如打新股理财产品和ＦＯＦ（基金中的基金）产品，这类产品的预期收益一般都能超过10％，工行、建行、光大银行等近期都推出过类似产品。据工行相关人士透露，该行前期推出的ＦＯＦ产品十分抢手，几十亿元的额度提前两天便售完。 如何评判人民币理财的优劣？中国民生银行零售银行部陆天辞指出，受银行间货币市场收益率下降的影响，目前各种稳定收益型的人民币理财产品的收益率普遍不高，只是略高于同期储蓄，无法与理财产品扮演的角色相称。近一段时间以来，受外汇挂钩型理财产品的启示，各家银行纷纷推出了人民币挂钩型的理财产品，有些与汇率挂钩、有些与黄金挂钩、有些与石油挂钩、有些与港股挂钩……，这些产品基本上脱胎于公司理财产品，经过改造后，重新包装推出，只是将原先“批发业务”转变成“零售业务”而已。 由于这些产品最早都是针对公司客户的，适合于专业产品经理与专业投资者之间的沟通交流，后来虽然经过产品结构简化、律师文字的粉饰，但是如果让一般投资者独自审视产品协议，仍有许多难解之处。所以这些产品看起来既有一定的高度，又非常专业，还运用了非常尖端的金融避险工具比如使用了远期、期货、调期、期权等金融衍生产品交易工具。然而，经过时间的检验，有些产品取得了较高收益，有些产品的收益则不尽人意。 这些貌似高、精、尖的理财产品，结果为什么会这样呢？除时机和运气之外，关键取决于各家银行的产品设计水平。有些银行直接从外资银行手里拿产品来销售，这种银行只要产品销售量，而不注重产品最终取得的收益率；有些银行是从几家外资银行提供的产品中，经过筛选确定几只进行销售；而另一些银行则对外资银行提供的产品进行比较，经过市场调查，进行改造革新，设计出新型高收益率的产品，供客户选购。 对人民币理财产品的评判，不仅要看它的高、精、尖，更要关注其快（期限短）、准（产品推出的时机是否准确、合适）、狠（命中率高：即得到较高收益率的概率大，同时最大收益率也高，以求获得较高收益。
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