央行再祭加息大旗 精明的您应该如何理财

　　覃珊珊

　　“3月18日起人民币存贷款利率上调0.27%”的红色醒目大标题毫无疑问的占据了3月17日各大网站、报刊的头版头条。至此，市场中流传了许久的关于央行加息的各种猜测终于在3月17日这天，伴随着央行的正式公告“尘埃落定”。

　　央行本次加息应该来说不算意外。2006年12月至2007年2月连续三个月居高不下的居民CPI数据；市场内充裕的流动资金；多次上调法定存款准备金率后仍难控制的银行放贷冲动；增速未见明显放缓的固定资产投资速度以及一年来翻了接近两番单边上涨的股市……种种的迹象都为央行本次加息提供了很好的政策依据。值得我们关注的是，这是央行自2007年以来连续两次上调存款准备金率之后，首次同时上调银行存贷款基准利率，前一次2006年8月19日的加息并没有上调存款基准利率，仅象征性的上调了贷款基准利率。这就意味着上调存款准备金率和仅调整贷款利率对控制目前流动性过剩的市场没有起到很好的作用。此外，资产泡沫的逐渐增多，股票市场的快速上涨，均使央行慎重考虑上述各类因素对我国金融体系的稳健运行造成的影响，因此央行果断的再次祭起了“加息”大旗。

　　由于“加息”预期早已经提前发酵，各类利好、利空消息均被市场消化得七七八八，因此估计对整个金融市场的冲击不大，然而，

理财市场可能面临一些战略性的调整。作为普罗大众的一员，精明的您肯定更加关注手中的资金在存款利率提高后如何进行打理。下面，笔者将列举几大思路，供精明的您参考。

　　一、“短线是金”，各类短期限的本外币理财产品是首选。根据一般经验，一旦进入加息周期，仅调升2次利率不会是加息周期的终点。对人民币理财产品而言，长期限的产品锁定资金的时间长，失去了进一步提高收益率的机会，无形中增大了投资的机会成本；而短期限的产品就能充分分享不断加息的好处。对外币理财产品而言，短期限产品有几大优势：(1)加息后

人民币升值的速度可能有所加快，理财期限越长，

汇率走势的不确定越多，到期日汇率损失的程度越大，而短期限产品规避了汇率损失增大的风险。(2)长期限产品资金锁定期长，假设在该段锁定期内，人民币升值速度加快，投资者将无法迅速的提前终止理财产品，因为几乎所有银行的理财产品都不允许客户提前赎回。而短期限产品基本不存在需要提前赎回的问题。(3)这一点也是短期限产品最突出的优势。目前3个月、6个月的美元、港币固定收益型产品的收益率与同期限人民币产品相比高出2%-2.5%，收益率的差足以弥补汇率损失。对绝大部分不愿意承担风险、手中外币资金又没有更好的投资渠道的投资者而言，这是目前最好、最适合的选择。

　　二、适当投资短债货币型基金。目前我国的货币型基金的投资方式大多为购买各类流动性好、信用等级高的债券和票据，因此受利率调整的影响比较大。利率上扬将使债券收益率下降，长期限债券收益率下降的幅度将大于短期限债券。短债货币型基金由于主要投资于久期相对较短的债券，受加息的影响较长债型基金小，因此能够维持比较稳定的收益率。另一方面，基准利率的提高也会带动各类新发债券和票据收益率的走高，因此可以预计短债货币型基金的收益率也会有一个相应的提升。

　　三、结汇或当其时。随着我国加息周期的到来，人民币理财产品和外币理财产品之间的利差将不断缩小，某些期限产品的利差可能不足以弥补汇率损失，对收益相对较低的外币固定收益型产品而言，吸引力会不断下降。更“雪上加霜”的是，美国降息的预期日益浓厚，香港的利率政策又通常与美国挂钩，到时候投资者将不可避免的面临美元、港币产品的收益率逐渐走低的现实。目前我国居民年度结汇总额5万美元，已经足以应付正常的旅游、留学等需求，无需再像几十年前储备大量的外汇，所以目前手中还持有大量外币的投资者可以考虑适当减少一部分外币资金。

　　四、适当投资于一些收益高的浮动收益型本外币理财产品。接二连三的升息举动导致投资者对人民币、外汇的回报率预期和要求不断提高。如第三条所述，固定收益型产品在这样的主客观形势下，可能不再是投资者青睐的对象。许多和指数、股票、汇率、利率、商品价格(黄金、石油)等挂钩的保本浮动收益型产品因其收益率远高于前者，结构丰富，期限灵活，或将成为投资者未来几年内追逐的目标。然而，高收益必将伴随比较高的风险，因此投资者最好还是将大部分资金投资于保本、固定收益的理财产品或者货币型基金，高收益的浮动收益型产品可作为补充，用小部分资金博取高收益即可。

　　五、短期内可适当减磅股票投资。从经济学的角度来看，升息有较大概率导致股市下跌。但由于我国股市比较特殊，加上升息预期早已提前反映，因此本次央行升息对我国股市的冲击应该不大。为“防患于未然”，尽量降低风险和短期内不确定性对股市带来的负面影响，投资者或可减少对股票市场的投资；在各股选择方面，可增加对银行股的投资。减磅后的闲置资金可以转存7天通知存款，也可投资于流动性好、收益率稳定的货币型基金，尽可能提高闲置资金的收益率，待形势明朗后，再增加仓位也不算晚。