股市火爆中看银行理财产品的投资价值

　　覃珊珊

　　2007年初春，全国大范围的降温天气与各地证券部火热的开户情景形成了鲜明的对比，真所谓：“屋外寒风凛冽，屋内人气鼎盛”。据粗略统计，全国每日A股市场新增开户数量高达12万人。强劲上涨的指数、大幅波动的市场不断刺激着老百姓的投资“胃口”，推动着一波又一波的新股民、新基民迫不及待的投身到中国股票市场的滚滚浪潮中。更为极端的例子是小部分投资者甚至利用房屋抵押贷款炒股票。虽说股市的火爆与十几年前的“股疯”已经不是同一概念，然而用“全民皆股”、“全民说股”来描绘当前的投资环境也不算夸张。

　　正所谓“几家欢乐几家愁”，在广大投资者充分享受股票市场带来的财富效应时，众多银行却在有点头疼理财产品的销售前景了。出于银行自身业务特性，理财产品的收益率注定无法与股票、基金抗衡，因此当投资者的回报预期被高收益、高风险的金融工具高高吊起的时候，理财产品的“冬天”就要来临了。现在大部分银行普遍面临的情况是：固定收益型理财产品很难销售，长期限的理财产品很难销售，收益较高的浮动收益型产品也卖的一般。回想2005年3%年化收益率的理财产品投资者都抢购一空的情景，真有点让人唏嘘，不禁感慨市场风向变化快得让各方都有些不知所措。

　　然而即使目前银行理财产品的营销前景不太乐观，也不要贸然做出理财产品正在遭遇“寒冬”的判断。理财产品作为投资者资产组合中的重要组成部分，有其特殊的重要性和不可替代性，正如股票和基金不能彻底取代银行储蓄存款一样。虽然销售量会随着市场情况的变化而有所波动，但产品的整体发展趋势依旧看好，仍然具备投资价值。这是因为：

　　首先，理财产品可作为投资组合的重要组成部分，有效分散市场风险，降低收益率的波动性，使整个投资组合更加的合理。比较理想的投资组合应涵盖现金、固定收益类

证券、高收益金融工具、保险、商品类金属和

房地产投资等，既要尽可能的提高收益，也要兼顾流动性和安全性。股票或股票型基金虽然在资本市场蓬勃发展时能提供非常丰厚的回报，但是风险大，收益率波动惊人。俗语有云：“股市一赚二平七亏”，股市中赚钱的投资者永远是少数，没有人能保证永远是游戏的“赢家”。正因为股市中不确定因素太多，一旦发生亏损金额又比较大，如果将银行理财产品放入投资组合，就能有效的起到“缓冲器”的作用。由于银行推出的绝大部分理财产品保证本金，因此至少保住了一部分本金和收益，未来仍有“东山再起”的机会。切莫把所有的鸡蛋放在一个篮子里。

　　其次，可供投资者选择的银行理财产品非常丰富，基本能够满足投资者个性化、多元化的理财需求。风险偏好低的投资者可以选择固定收益、保本、收益率较低的产品，风险偏好高的投资者可以选择浮动收益、保本或非保本、收益率很高的产品；持有人民币的投资者可以选择各种人民币理财产品和QDII产品，持有外币的投资者也可以选择QDII产品；希望分享海外资本市场收益的投资者可以选择挂钩境外各板块股票的理财产品，希望投资海外各主要金融市场的投资者可以选择股票、债券、商品、新兴市场等混合型基金的QDII产品……可见银行理财产品的灵活性与丰富性是其他金融工具不能比拟的。而且，如果投资者想直接投资海外金融市场，目前除了通过具有QDII资格的商业银行和其他金融机构，没有其他合法的渠道，这无疑又给商业银行增加了一些优势。

　　最后，不能将银行理财产品和股票、基金这类的金融产品等同起来，不能把这几类金融工具的收益率放在同一个层面进行比较。原因在于银行理财产品的风险和股票、基金根本不能同日而语，既然风险完全不同，又如何要求收益率相同呢？比较有趣的是，从笔者各方面获得的信息看，许多投资者都自觉或不自觉的要求银行理财产品能提供与股票、基金相同的投资回报。当理财经理向他们推荐理财产品时，他们都会问同样一个问题：收益率能和股票、基金差不多吗？这就让理财经理非常为难。这部分投资者的投资理念存在一个误区，认为不同风险的产品都能提供高收益。对金融理论有所了解的投资者都知道这样的产品在现实中是无法被创造出来的，这明显有悖于现代投资理论的核心思想。理财产品之所以有些营销难，部分原因就在于持有上述观念的投资者数量还不少。

　　诚然，资本市场的发展也并非只给商业银行带来挑战，挑战和机遇总是并存的。商业银行可利用资本市场的发展大胆进行产品创新，在产品设计上融入更多的“跨市场”理念，让一些没有进入资本市场的投资者也能在风险可控、本金可保的基础上尽可能的分享资本市场的收益。一些前进速度比较块的商业银行已经推出了与境内外资本市场表现挂钩的本外币理财产品，该类产品已经成了今年理财产品市场的主流趋势。笔者相信，在林林总总的投资选择中，银行理财产品一定会以它独到的特色和无可替代的安全性，占领一席之地！