银行理财产品四管齐下 股票外汇各显神通

　　股票挂钩产品、外汇收益产品、人民币理财、QDII各显神通

　　在盘点2006年的银行理财产品之前，我们首先需要的是对其进行一个必要的分类。因为不同类型的理财产品操作手法差别巨大，收益机制形成也截然不同，严格区分是讨论之前必做的“功课”。

　　银行业理财产品大致分为四类：挂钩股票型理财产品(外币为主)，外汇固定收益产品，人民币理财产品(包括另类的人民币理财产品)，还有一个是今年最引人注目的产品———QDII产品，它打通了本币和外币之间的限制，可以单独作为一类处理。

　　“股票挂钩产品”丰富

　　今年以来，以外币为主的股票挂钩型产品大量出现，成为今年理财市场的最大的亮点。这种产品，大部分挂钩海外某一类型股票，或某一指数，最终收益和股票市场的表现挂钩。为了迎合中国投资者的需要，这类产品大多同时通过一定的掉期期权，设计成保本产品，特别适合风险承受能力强，对金融市场判断力比较强的消费者。

　　股票挂钩产品从前些年的挂钩

汇率产品，逐渐过渡到挂钩恒生、国企指数，现在演变成各种概念下的挂钩产品，种类之丰富是前几年难以想见的景象。由于目前挂钩的都是海外市场的股票，对于绝大部分中国投资者来说，熟悉海外市场，是必须补上的一课。

　　同时伴随着的是该类理财产品中“概念包装”的出现，更是需要投资者的火眼金睛。

　　不过该类产品的丰富让人欣喜，从中国金融市场的发展角度来看，今年该类产品的表现也可以让我们一窥未来金融市场大大丰富后的景象，但由于人民币的不可自由兑换，国内资本市场的薄弱，短期内在人民币市场上还难以实现突破。

　　“外汇收益产品”稳涨

　　外币的固定收益产品，主要投资于海外以美元计息的债券、票据等产品。该类投资品种是公认的高流动性、低风险产品，收益十分稳定。今年该类产品表现稳定，收益也颇高，是让投资者非常省心的理财产品。

　　当然我们得感谢从格林斯潘到伯南克两任主席期间，美联储(FED)连续17次调高联邦基金利率，目前美元的基准利率已达到5.25%，如此高的无风险利率，使得美元固定收益产品的收益水涨船高，从年初的3%左右逐渐上升到目前接近5%的收益率。但2007年的情况或许会有一点变化，随着美国经济增长放缓，FED目前已暂停多次加息，未来甚至有降息的可能。不过在选购外汇理财产品的同时，消费者还需要考虑

人民币升值带来的风险。

　　“人民币理财”突围

　　相比于外币产品的五花八门，由于受限于投资渠道的狭窄，人民币产品2006年无疑难以让人满意。2004-2005年火爆一时的人民币理财产品，其理财收益率从最高时的3.5%左右，下降到目前在2% -2.5%之间徘徊。

　　但人民币理财市场上还是出现一些让人欣喜的变化，首先是突破人民币管制的人民币结构性理财产品，该产品自民生银行和光大银行率先推出，通过挂钩汇率产品，实现了人民币产品的一个小的突破。其次，银行信托类产品的突围，由于信托运作灵活，业务范围比较广，产品收益一直相对较高，而2006年下半年，银行推出的类信托产品，扩大了理财产品的种类。伴随着国内

证券市场的转行，“打新股”产品成为颇为实用的人民币产品，工行和中信银行都先后推出。

　　“QDII”伺机

　　无论从哪个角度来说，QDII产品都是2006年最有希望给国内理财市场带来巨大冲击的事件。但不幸的是，由于人民币每年高达3%的升值，QDII在最重要的环节———人民币兑换成外币的过程中首先损失了3%，造成了最终的收益率不尽人意，认购惨淡的局面。

　　但市场人士仍然对QDII抱以厚望，监管层也有望扩大QDII投资范围。汇丰中国区首席经济师屈宏斌认为：“假定10%的储蓄分流到海外，相当于4000多亿美元的规模，如果分散到三四年时间，每年流出1000亿美元是不足为奇的”。

　　本版采写/本报记者张诚

　　-银行理财速览

　　挂钩理财型

　　●挂钩荷银全球新兴市场债券基金

　　2004年12月底，国内的民生银行和上国投同时发售了与这只基金挂钩的外汇理财产品，这也成为内地个人投资者首次能通过内地金融机构，间接体验海外投资的产品。该产品也成为后来一系列挂钩海外产品的鼻祖。

　　●渣打银行首富概念挂钩产品

　　该理财产品挂钩在2006年新鲜出炉的胡润百富榜下诸位富豪的公司，其中包括首富张茵旗下的玖龙纸业，江南春的分众传媒以及施正荣的尚德电力等。

　　外汇固定收益型

　　●中行“春夏秋冬”

　　该类产品大多雷同，但中行“春夏秋冬”就以其良好的流动性、稳定的收益率成为佼佼者。该产品投资者可从6个不同起息日及6种不同的投资期限中自由组合。投资者完全可以根据利率市场变化，选择合适的入市机会。

　　人民币理财型

　　●广发行信托理财

　　信托类产品成为今年以来人民币市场上的新事物。

　　广发行先后推出过华瀛慧谷贷款项目、国开行贷款项目，该类信托的年收益率都在4%以上，甚至达到6%.

　　QDII

　　●中银美元增强型现金管理

　　作为目前QDII产品中的代表，大体实现了低风险、流动性充足等特点，但在人民币升值预期下，其收益率大概只有2%多，但如果人民币升值小于3%或不升值，该产品的实际收益率将更高。