理财专家出良方：选QDII产品先学会四看

　　阎华

    最高收益率可以达到6％、7％、12％，最低收益率为3％、3.5％，各家银行旋风式地推出各自代客境外理财产品，争先恐后抢占QDII处女地，东亚银行近日宣布将于8月21日推出第一款代客境外理财计划。不少投资者考虑是否“走出国门”用人民币购汇投资QDII产品，但是面对人民币升值带来的汇率风险，其收益是否能胜过3％左右人民币理财产品？各家QDII产品特点各异，究竟哪一款更适合自己呢？

　　然而代客境外理财刚刚进入公众视野，毕竟“人生地不熟”，各家银行还致力于教育营销，先和大家混个脸熟，投资者在吃QDII第一蟹时，也要做到知己知彼，才能百战不殆。由于是境外投资，各家银行推出的QDII产品特点各异，挑选起来也颇有讲究，理财专家建议要学会四看：

　　一看：产品结构是否“新瓶装旧酒”

　　尤其在QDII问世初期，各银行普遍选择低风险的投资品种，以“稳”字当头，收益率一般在6％左右。以东亚银行即将推出的首款QDII产品为例：期限为6个月，该产品为境外非常流行的“反败为胜”单边触发看跌型汇率挂钩产品，挂钩于英镑兑美元汇率，英镑下跌幅度越大收益越高，最高收益率为6％，这一收益率的实现条件则是英镑兑美元半年内任意时刻单边下跌480点。如果在未来6个月的任意时刻，英镑兑美元汇率下跌100点，收益率为3.5％。仔细分析一下，该产品实现高收益的前提是，挂钩汇率波动幅度越大，收益越高。而过去半年内挂钩汇率历史数据分析（2006年1月至2006年7月），单边浮动1700点，是该产品设定单边浮动480点的3.5倍，而且英镑兑美元现正处历史高位，尽管过往数据不代表将来，但“以史为鉴，可知兴替”，QDII较之以往的外汇理财获取最高收益的可能性大大增加了。

　　二看：汇率风险能否规避

　　汇率风险已成为当前QDII投资者的最大顾虑，但汇率风险可以锁定。目前银行推出的QDII产品分成人民币汇率风险规避型和人民币汇率风险未规避型两款。汇率风险规避型通过远期结汇将汇率风险锁定在一个范围内，在人民币升值的大背景下，对投资者比较有利的是锁定升值风险。

　　三看：“毛巾挤水”算算实际收益

　　QDII产品的实际收益率最重要的是考虑到人民币升值幅度吞噬其高收益，另外还要扣去托管费支出。据东亚银行理财专家介绍，其首期QDII产品的最高年收益率为6％，年托管费为0.15％，另外，还要再考虑人民币升值因素。据理财专家分析，近期人民币兑美元汇率在有效突破位于8.00的整数心理关口后出现了一轮加速上涨的走势，不过投资者应该看到，此次人民币汇率的上涨很大程度上源于近期国际金融市场上美元兑各主要币种的大幅下挫。欧元兑美元最近升值2.07％，英镑兑美元则升值2.05％。相比之下，人民币兑美元的升值幅度仅为0.2％，远远小于其他币种，因此预期人民币兑美元汇率在未来的6个月将维持缓步升值的态势，升值幅度在1.2％～1.5％左右。

　　毛巾挤水。仔细扒拉算盘，扣除半年0.075％的托管费和人民币升值幅度1.2％～1.5％的预期，QDII产品的实际年收益将波动在2.85％～3.45％之间，与

　　四看：扬短避长注重流动性

　　对QDII投资来说，一旦出现人民币升值速度加快、人民币升息等情况，投资者的实际收益就有可能低于预期收益。因此，应以投资短期产品为主。东亚银行首期QDII半年期限，流动性强。中行QDII属开放式，流动性亦较强，首批认购的投资者最快在产品生效2个月后即可退出。